在低风险投资品类里，可转债打新一直是很多新手投资者的 “入门选择”—— 操作流程简单，中签后往往有一定收益空间。但关于可转债打新，大家最常困惑两个核心问题：参与打新要不要额外开通权限？股票账户空仓能不能申购？

我们以上海证券交易所2022年6月17日发布的《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》（上证发〔2022〕91 号）为官方依据，把规则拆解清楚，帮大家理清参与门槛。

一、参与可转债打新，需要开通权限吗？

结论很明确：普通个人投资者参与公开发行的可转债打新，需要先开通对应权限；但不同开户时间的投资者，适用不同规则。

我们日常说的 “可转债打新”，基本都是 “向不特定对象发行的可转债”（也就是公开发行、所有合格投资者都能参与的品种），针对这类可转债的申购和交易，交易所有明确的适当性要求。

1. 新规后新开通：需满足 “资产 + 经验” 双门槛

根据通知第二条规定，个人投资者参与向不特定对象发行的可转债申购、交易，应当同时符合两个条件：

资产门槛：申请权限开通前 20 个交易日，证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币 10 万元；

注意：这 10 万资产不包含投资者通过融资融券融入的资金和证券，也就是自己账户里的自有股票、现金、基金、理财等都算，借来的不算。

交易经验：参与证券交易 24 个月以上。

同时，普通投资者还需要以纸面或者电子方式签署《向不特定对象发行的可转换公司债券投资风险揭示书》，完成后才能正式开通权限，参与打新和后续交易。

2. 老投资者：已开通权限的，无需重新达标

通知里设置了 “新老划断” 的豁免规则：

本通知施行前已开通向不特定对象发行的可转债交易权限，且未销户的个人投资者，不适用前款规定

这份通知自2022年6月18日起实施。简单来说，如果你在2022年6月18日之前就已经能正常买卖可转债、参与打新，并且账户一直没有销户，那么不需要补10万资产，也不用重新走开通流程，可以直接继续参与打新。

3. 两类特殊主体不受门槛限制

参与向特定对象发行的可转债转让的投资者，必须是符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业投资者，普通个人投资者无法参与这类品种；

上市公司控股股东、实际控制人、持有 5% 以上股份的股东、董事、高级管理人员，参与本公司可转债的申购、交易、转让，不适用前面的适当性门槛规定。

二、空仓能不能申购可转债？

答案是：可以申购，可转债打新没有股票持仓市值要求。

这是可转债打新和 A 股新股打新最核心的区别，很多新手容易混淆：

A 股新股打新：要求持有对应市场的非限售 A 股市值（沪市 1 万元、深市 5000 元起步），空仓没有市值就无法参与；

可转债打新：全程没有持仓市值要求，哪怕你的账户里一股股票都没有，只要开通了可转债交易权限，就可以全额参与申购。

补充提醒：空仓能申 ≠ 不用准备钱

可转债打新采用的是 “信用申购” 机制：申购的时候不需要冻结资金，直接顶格申购即可；但中签结果公布后，你需要在缴款日当天，确保账户里有足够的可用资金来认购中签的可转债。

如果连续多次中签后放弃缴款，会被纳入打新限制名单，影响后续参与新股、可转债打新的资格。

三、新手参与可转债打新的实用提醒

1，权限是 “申购 + 交易” 通用

开通可转债权限后，既可以参与打新申购，也可以在可转债上市后进行买卖交易，不需要分别开通

2，10 万是 “日均资产”，不是长期冻结

计算的是申请开通前 20 个交易日的日均资产，不需要整整 20 天每天都满 10 万元，整体日均达标即可；账户里的股票、现金、场内基金、理财产品等都计入资产范围。

3，沪深两市规则基本一致

本文以上交所规则为依据，深交所可转债适当性管理要求与上交所基本同步，同样设置了 10 万日均资产 + 2 年交易经验的门槛，老投资者同样适用豁免规则。

4，打新不是稳赚，风险需正视

可转债整体风险低于股票，但依然存在上市破发、价格波动的风险。签署风险揭示书不是走形式，建议大家了解清楚可转债的转股、赎回、下修等核心条款，再理性参与。

总结

最后用两句话把核心结论说透：

1，权限要求：2022 年 6 月 18 日后新开通可转债权限的个人投资者，需满足 “10 万日均资产 + 2 年交易经验” 并签署风险揭示书；此前已开通的投资者可直接参与，无需重新达标。

2，空仓申购：可转债打新无股票持仓市值要求，空仓也能申购，但中签后需按时足额缴款。

规则科普不构成投资建议，实际操作前请以监管原文和券商正式要求为准。

本文依据《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》原文整理，仅作规则科普，不构成投资建议。原文链接https://www.sse.com.cn/lawandrules/sselawsrules/bond/convertible/trading/c/c_20220617_10776076.shtml。本文由叩富问财官方解读整理。