行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、国内油脂市场有望维持偏弱行情
　　周五CBOT豆油市场探底回升，技术表现依然偏弱。周五马来西亚棕榈油市场下跌逾2%，跌至逾七周最低水平，受到产量增加和出口疲软可能推高库存的预期打压。当前产地棕榈油累库压力不减，国内棕榈油同样保持高库存状态，豆棕价差倒挂削弱棕榈油性价比，供强需弱的基本格局突出，今日国内棕榈油市场将承压补跌。美豆维持高位震荡，成本端对豆油市场有抗跌支撑。整体来看，国内油脂市场有望维持偏弱行情。(饲料行业信息网)
　　2、华泰期货：当前菜油缺乏独立中长期利好，宽松预期压制上行空间
　　萨斯喀彻温省报告称，该省油菜籽收割完成26%，较上周增加了11个百分点。全省所有作物的收割进度达到41%，仅为五年均值的一半；潮湿多雨的天气持续拖慢了田间作业进度。气象预报显示，本周末草原地区的气温将在15摄氏度至25摄氏度之间，降雨稀少或无降雨，有利于收割开展。曼尼托巴省南部和阿尔伯塔省中部部分地区周末将迎来降水。随着大草原天气好转、收获加快，农户交付量显著增加，加拿大产量预计维持丰产。本周ICE菜籽高位震荡，截至9月24日收盘，ICE菜籽期货11月合约收盘价828.60加元/吨，国内进口成本依旧高企，9月24日，加拿大油菜籽11月船期CNF中国价格为670美元/吨，完税到厂价5711元/吨。国内菜油和菜粕变化不大，盘面榨利为-255元/吨。不过市场反馈一家中国民营压榨企业购入6.8万吨澳大利亚油菜籽，为2020年以来中国私企公开采购澳菜籽的交易之一，可能导致中国增加澳菜籽进口、减少从加拿大的进口。海关数据显示8月中国进口菜籽41.1万吨，1-8月菜籽累计进口283.3万吨；8月进口菜油10.9万吨，1-8月菜油累计进口131.9万吨；国内油厂开机率回升，现货偏紧格局边际缓解；远月菜籽到港增加带来远期宽松预期。当前菜油缺乏独立中长期利好，宽松预期压制上行空间，基差弱势整理，盘面继续维持高位震荡。(华泰期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　9月28日全国进口四级菜油均价现货价格报价10663.75元/吨，相较于期货主力价格（10110.00元/吨）升水553.75元/吨。

机构观点
　　南华期货：油脂短期偏弱调整，弱现实压制盘面
　　

【期货盘面】周五夜盘外盘WTI原油下跌，马棕油大跌，国内油脂市场正值中秋假期休市，未能反映外盘跌幅。

【现货基差】广州港24度棕榈油现货价格9490元/吨，基差P01-420元/吨；江苏张家港24度棕榈油现货价格9540元/吨，基差P01-370元/吨；天津港24度棕榈油现货价格9640元/吨，基差P01-270元/吨。各港口棕榈油现货维持深度贴水状态，区域库存差异使得基差呈现明显分化。

天津一级豆油现货价格8940元/吨，较前日+20元/吨，基差Y01+40元/吨；江苏张家港一级豆油现货价格9080元/吨，较前日+30元/吨，基差Y01+170元/吨；全国一级豆油现货均价9047元/吨，较前日+15元/吨，较期货盘面升水约148元/吨。豆油现货升水有所回落，基差小幅走弱。

江苏三级菜籽油现货价格10740元/吨；广东三级菜籽油现货价格10420元/吨，较前日+70元/吨，广东基差OI01+250元/吨；华东地区三级菜籽油基差OI01+570元/吨。现货维持升水格局，但下游整体维持刚需采购，市场交投情绪平淡。

【估值利润】国内贸易商进口利润一般，需求疲软长期限制棕榈油买船，产地报价下调，贸易商以逢低刚需采购为主，但远月天气升水使远期价格维持较高估值。

【供需库存】中东地缘局势缓和预期升温，原油自高位连续回落，油脂板块跟随走弱。棕榈油产地累库压力凸显，SPPOMA数据显示，马来西亚2026年9月1—20日棕榈油产量环比上月同期增加21.32%，叠加出口表现疲软，双重利空压制盘面，棕榈油领跌板块；豆油方面，USDA上调美豆单产，强化丰产预期，成本端支撑松动；国内油厂开机率维持高位，豆油库存127.08万吨，延续累库，双节备货步入尾声，整体供需偏宽松。菜籽油方面，加拿大草原前期降水增加，菜籽收割进度放缓，外盘ICE菜籽相对坚挺；国内菜油库存54.25万吨，同比偏低，基差偏强提供支撑，但后续菜籽到港预期宽松，远期上行空间受限。

【市场信息】1.船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1—25日棕榈油出口量为887557吨，较上月同期的1045204吨下降15.1%。(金十)

2.据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚9月1—25日棕榈油出口量为763202吨，较上月同期出口的1008211吨减少24.3%。(金十)

【南华观点】油脂短期偏弱调整，弱现实压制盘面，中长期偏强逻辑未破。