【期货盘面】上周苹果期货主力合约走势震荡回落，主力AP2701合约周五收于7076元/吨。

【现货基差】陕西洛川产区早熟富士目前70#起步商品果主流价格3.5-3.8元/斤附近，不带冰雹点，极好货4-4.2元/斤，统货带轻微冰雹点3元/斤，以质论价。山东招远毕郭市场奶油红将军1.2-1.4元/斤，红果红将军好货2.5-3元/斤，一般货2.2元/斤附近。晚富士栖霞80#一二级片红2.5-4.0元/斤，80#果农统货1.0-2.0元/斤，果脯0.6元/斤左右。

【估值利润】以山东栖霞80#一二级片红价格2.5-4.0元/斤（折合盘面约5000-8000元/吨）估算，结合当前期货主力合约价格，盘面利润空间有限，暂时不存在套利机会。

【供需库存】1、根据上海钢联数据，截至2026年9月23日，全国主产区苹果冷库库存量为17.76万吨，环比上周减少5.07万吨，走货速度环比上周略有加快。

2、根据卓创资讯数据，截至2026年9月24日，全国冷库库容率约为1.31%，较去年同期（20250925）高0.19个百分点。近一周（20260917-20260924）全国冷库库容率下降0.6个百分点。

【现货动态】新季苹果来看，陕南、甘肃、山东蓬莱等产区脱袋工作零星开始，山东、辽宁红将军红货交易进入后期，主流价格整体稳定，随上货量小幅波动。西部产区中晚熟品种好货整体行情维持稳定，客商拿货积极性一般，铜川、白水等部分产区红色采青晚富士陆续开始交易。苹果库存果来看，山东产区整体走货略有好转，好货库内剩余不多，部分客商自留发自有渠道。

【南华观点】在供给压力明确、消费压力有所缓解的背景下，期价连续下行后虽偶有技术性反弹，但基本面驱动偏弱，反弹高度有限，整体维持低位震荡格局。下周仅三个交易日，AP2701大概率维持宽幅震荡格局，7000元/吨附近或有支撑，操作上建议观望为主，重点关注产区天气变化及开秤价博弈。