【期货盘面】硅铁主力合约收盘价6012.0元/吨，较前一交易日小幅上涨20.0元/吨；硅锰主力合约收盘价5846.0元/吨，较前一交易日小幅下跌6.0元/吨。硅铁主力持仓26.3万手，-0.9万手，基本持平，无明显资金进出；硅锰主力持仓25.4万手，-0.3万手，基本持平，无明显资金进出。硅铁仓单5336.0张，较前一交易日减少235.0张；硅锰仓单41110.0张，较前一交易日增加506.0张。

【现货基差】内蒙硅铁市场价5800.0元/吨、宁夏硅铁市场价5820.0元/吨；内蒙硅锰市场价5740.0元/吨、宁夏硅锰市场价5630.0元/吨。

硅铁主力合约基差-292.0元/吨，较前一交易日走弱；硅锰主力合约基差144.0元/吨，较前一交易日走强。

【估值利润】澳洲锰矿汇总价38.6美元/吨，加蓬锰矿汇总价39.0美元/吨，锰矿原料价格保持稳定。硅铁陷入亏损，减产检修预期升温；硅锰深度亏损。

【供需库存】硅铁周度产量11.28万吨，环比减少0.05万吨；硅锰周度产量188020.0吨，环比增加5250.0吨；铁水日均产量235.66万吨，环比减少1.97万吨；硅铁企业周度库存80390.0吨，环比减少1900.0吨；硅锰企业周度库存356200.0吨，环比减少9500.0吨。

【南华观点】煤炭保供政策落地，焦炭提降预期渐起，但盘面交易负反馈预期和焦煤保供已经接近尾声，铁合金下方空间有限，前期铁合金跟随黑色系大幅回调，当前估值已经回落至低位区间。铁合金在成本端有保供的压制，需求端有钢厂负反馈的影响，可能的驱动因素在于供给端。铁合金目前大幅利润亏损，可能造成减产。铁合金低估值下方空间有限，驱动目前不足，后续可能有减产的情况，铁合金预计维持低位震荡。硅铁主力合约的运行区间大概在5900-6300，硅锰主力合约的运行区间大概在5600-6000。