地缘不确定性仍较大，节前做好敞口管理

沪铝最新社库65.1万吨，较上周四去库5.4万吨，周中去库4.7万吨，库存相对历史同期中性偏高，高于去年同期水平。目前库存回落到65万吨左右，双节临近，近期去库有所加速。周中现货随盘窄幅震荡，升水小幅抬升，但整体幅度较小且靠近零轴。

盘面上，沪铝价格高位窄幅震荡，节前重点关注下游拿货情况。宏观方面，美联储9月加息后，美债利率均大幅拉升，市场对于10月加息预期的概率抬升；地缘方面，美伊关系复杂化、持久化，近期在美国举办的会议中，伊朗态度有所缓和，但对美国而言条件仍显苛刻，即双方核心矛盾在短期内仍然难以解决。特朗普态度强硬，直言在中期选举之后恢复对伊朗的轰炸，原油暗盘价格拉升，地缘不确定性仍然较大；基本面上，国内社库延续去库，伦铝库存持续去库至历史绝对低位，海外供应仍显紧张，需要警惕伦铝逼仓风险。