山东黄金大幅下调2026年黄金产量计划，预计将对公司今年业绩带来一定影响。

　　9月24日，山东黄金(600547)公告，公司9月24日召开董事会审议通过调整2026年度生产经营计划的议案，将原计划的黄金产量不低于49吨，调整为矿产金产量36吨—38吨。

　　山东黄金表示，该计划基于该次董事会召开前的经济形势、市场情况及公司生产经营情况制定，自年初制定经营计划以来，公司外部经营环境有所变化，同时结合公司项目建设推进情况，原生产经营计划的黄金产量指标预计受到较大影响。

　　具体而言，山东黄金称，影响此次下调产量的因素主要包括：

　　一、2026年上半年，因同行其他企业出现安全事故，公司国内矿山根据要求开展安全自查，导致公司上半年黄金产量同比下降；

　　二、面对行业安全监管升级态势，结合公司的生产经营情况，公司自2026年下半年以来开展安全规范管理提升工作，强化安全标准化建设，统筹基建与生产，全面加大国内矿山的基建建设工作，尤其是大力推进烟台区域包括焦家金矿、新城金矿、三山岛金矿、玲珑金矿、蓬莱矿业等资源整合项目的建设力度。项目建设对采矿工作带来影响，当期生产作业面减少，因此对公司2026年黄金产量及全年生产经营指标的完成造成一定影响。

　　基于上述因素，山东黄金2026年生产经营计划拟由原“黄金产量不低于49吨”调整为“黄金产量36吨—38吨”。

　　山东黄金称，公司2025年矿产金产量为48.89吨，2026年预计矿产金产量同比减少约11吨—13吨，产量下降预计将对公司2026年营业收入、利润总额、净利润等主要会计数据带来一定影响，预计公司2026年净利润同比下降。

　　2025年及今年上半年，山东黄金净利润分别同比增长60.57%、26.17%。

　　山东黄金表示，公司将深挖海外矿山潜力，对冲国内矿山减产的部分影响，多措并举推进降本控费及改革措施，夯实企业经营基本面，同时进一步统筹基建与生产安排、加大项目建设力度。公司将优化资源配置，科学组织工程施工，在筑牢安全管理防线的前提下加快项目建设。未来数年内随着项目陆续建成投产，资源整合协同效应逐步显现，公司黄金产量将实现稳步增长。

　　市场方面，近期金价震荡回落。

　　东方金诚近日发布研究报告表示，美联储9月会议释放的鹰派信号仍在持续发酵——点阵图中位数指向年内再加息一次，SEP显示经济增长更强、通胀更高、失业率更低，市场对年内再次加息的预期升温，美元指数维持强势，将对金价形成持续压制。

　　该研究报告还指出，加息本身已经落地，利空出尽效应仍在发挥作用，且美债收益率在加息后上行斜率有望放缓，实际利率进一步大幅走高的空间有限；同时全球央行持续购金、黄金ETF连续净流入等结构性需求仍在，对金价形成底部支撑。整体来看，在鹰派预期压制与结构性需求支撑的博弈下，金价将偏弱震荡。