燃料油：9月15日国内白天收盘，FU11录得4476元/吨，环比上涨2.54%；LU11录得5639元/吨，环比上涨2.45%。美国总统特朗普14日在社交媒体发布多条帖文为其对伊朗政策辩护，称对与伊朗谈判持“开放”态度，并称美方在霍尔木兹海峡帮助石油运输，各国应对美进行“护航补偿”。地缘层面受此消息影响，开盘市场大幅回落。日内维持震荡尾盘有所拉升。

　　基本面数据更新：月差：9月15日FU连1-连3月差白天收盘价录得421元/吨，环比上个交易日390上涨8%。LU连1-连3月差白天收盘价录得487元/吨，环比484上涨0.6%。升贴水：9月14日新加坡高硫升水录得56.35美元/吨，环比上个交易日54.05美元/吨上涨4%。新加坡低硫升水录得35.5美元/吨，环比上个交易日33.7美元/吨上涨5%。裂解差：9月15日，FU-SC*7.33价差白天收盘价录得-2076元/吨，环比上个交易日-2239略微收窄；LU-SC*7.33白天收盘价录-912元/吨，环比上个交易-1116也略微收窄。裂解利润比较差，SC拉涨幅度更高导致裂解大幅度收缩，尤其是高硫裂解拖累严重。欧柴油裂解差录得94.32美元/桶，环比上个交易日涨幅4.3%。高低硫价差：9月15日国内FU11-LU11白天收盘价差录得1163元/吨，环比上个交易日1123走扩。

　　短期来看，燃料油市场月差层面Back结构依旧，近强远弱格局延续。仓单维度上，9月15日高硫仓单连续3个交易日为0，低硫仓单3440吨，折盘面手数344，交割资源相对稀缺，空头被迫离场下逼仓行为突出。最终节奏上依旧取决于地缘消息和海峡通行情况。高硫或偏弱于低硫，这从裂解利润也可以得到验证，高硫-SC裂解利润向下击穿近4年以来同期位置。低硫-SC裂解也大幅回落。整体受柴油结构性支撑低硫偏强于高硫渐在，在柴油没有拐头向下情况下，多LU-空FU还是可以继续关注。整体而言，单边追高性价比已不高，高位宽幅震荡为主。建议可逢高空高硫远月合约（越高越好）。山东地炼毛利来看，燃料毛利逐渐回落至百元利润区间内。

　　沥青：9月15日国内白天收盘，BU10录得5631元/吨，环比上涨2.14%。日内高频波动，尾盘震荡走高，盘旋在历史高位区间。基本数据更新：月差：9月15日BU连1-连3月差白天收盘价录得821元/吨，环比上792上涨4%。月差依旧强势上行，正套窗口高位继续扩张至极高位。现货价：9月15日来看各地区域重交沥青市场价大多数在6000元/吨附近。山东重交沥青均价5960元/吨，环比5950小幅上涨，稍显现货涨价涨不动信号。华东-山东价差较昨日小幅收窄至210元/吨，华南-山东价差较昨日大幅扩张至130元/吨。买山东卖华东价差套利高位收窄。品种套利：9月15日BU10-FU11合约收盘价差录得1155元/吨，环比上个交易日1166回落。

　　短期来看，山东现货市场往上挺价幅度也放缓，出现继续涨不动的信号。月差也从9月11日的高位连续2个交易日回落。前期正套的可以逢高止盈利润兑现。现货拐点从基差维度来看也即将到来，强市场行情或逐渐脱离极端走向相对平和，但绝对价或依旧还在高位。如若地缘烈度不减，成本高居不下的话，盘面继续追现货BU10或许还能到5800附近，谨慎看待。BU-FU价差已然多次提示逢高止盈，谨慎追涨。

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