市场分析

　　期货方面，昨日收盘豆一2611合约4991.00元/吨，较前日变化+80.00元/吨，幅度+1.63%。现货方面，食用豆现货基差A11-251，较前日变化-80，幅度32.14%。

　　市场资讯汇总：进口大豆方面，CBOT大豆主力合约跟随美豆收割节奏波动；船期对应规则上，12-3月对应05合约，4-7月对应09合约，8-11月对应01合约。盘面榨利与现货榨利均为压榨毛利，未扣除150元/吨加工费；13%关税下美豆无商业进口条件，测算美豆榨利关税参数按3%设定。国内大豆处于新陈交替阶段，东北陈豆逐步收尾，南方新豆先行上市。新豆正处在成熟关键期，内蒙古、黑龙江局部出现早霜天气，但初霜冻对黑龙江主要产区影响有限。销区现货价格整体保持平稳。终端豆制品消费偏弱，加工厂追涨意愿不强，采购多维持随采随用模式，市场成交清淡，货物流转偏慢，高价货源走货受阻。市场普遍预期新粮将在9月末至10月初集中上市。

　　当前外盘美豆收割进度扰动国际大豆价格，国内不同船期进口压榨毛利存在明显差异，近月压榨毛利承压；据此进口成本对国产豆指引有限。国内角度，东北局部早霜带来情绪层面支撑，但实际对核心产区产量影响有限；陈豆存量持续消耗，不过下游终端消费疲软，高价货源成交受阻压制上行空间。市场整体观望情绪较重，等待新季大豆实际单产、主流开秤价与新季供需格局落地。综合来看，新粮集中上市之前豆一难走出单边行情，短期维持宽幅震荡，行情走向有待新豆上市之后产量兑现与现货成交落地验证。

　　策略

　　中性

　　风险

　　无

　　(来源：华泰期货)

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