【现货】

　　现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5720元/吨；广西5800元/吨；宁夏5620元/吨；贵州5750元/吨。

　　【期货】

　　截止9月21日收盘，锰硅主力合约+0.41%(+24)，收于5808元/吨【成本】内蒙即期成本6021元/吨，广西即期生产成本6391元/吨，内蒙即期生产利润-300元/吨。

　　【锰矿】

　　锰矿现货震荡偏弱运行，短期依旧受锰硅情绪影响。天津港半碳酸成交33.6元/吨度左右，澳矿主流成交价38.7元/吨度左右，加蓬矿主流成交价39元/吨度左右。本期南非锰矿全球发运总量36.75万吨，较上周环比下降21.27%；澳大利亚发运总量9.45万吨，较上周环比下降48.01%；加蓬发运总量11.88万吨，较上周环比下降59.35%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿24.38万吨，较上周环比下降33%；澳大利亚锰14.29万吨，较上周环比上升6.06%；加蓬锰矿0万吨，较上周环比下降100%。截至9月17日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为122.26万吨，南非到中国的海漂量为55.71万吨；澳大利亚到中国的海漂量为21.77万吨；加蓬到中国的海漂量为25.94万吨。

　　库存方面，截至9月18日，中国锰矿总库存593.1万吨，环比-31.2万吨，其中天津港锰矿库存510.7万吨，环比-20.9万吨。钦州港库716万吨，环比-8万吨。

　　【供给】

　　 Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率33.58%，较上周增0.31%；日均产量26110吨，增510吨。周产182770吨，环比上周增1.99%。

　　【需求】

　　五大钢种硅锰周需求(70%)110989吨，环比上周增0.22%；本期247家日均铁水产量237.63万吨，环比+1.34万吨；高炉开工率82.32%，环比-0.8%；高炉炼铁产能利用率89.23%，环比+0.5%；钢厂盈利率7.79%，环比持平。

　　【观点】

　　昨日锰硅主力合约冲高后回落运行，主因南方大厂减产，焦煤亦因复产偏慢以及蒙煤通关下行而持续反弹。基本面来看，供应端，上周锰硅产量环比继续抬升，但广西贵州已有厂家因亏损而减产，后续化工焦提降预期下，开工率降幅有限。但目前因成本仍处于高位，短期暂无大面积复产预期。需求端，钢厂盈利率维持低位，但近期焦炭提降或落地，目前市场主流预期为2-3轮，钢厂亏损现状缓解后或有复产预期。成本方面，锰矿库存自高位回落，主因节前合金厂补库，库存向下游转移，但锰矿仍维持供需宽松现状，且因锰硅减产增多价格仍有下行空间。焦煤价格高位震荡，山西复产不及预期，蒙煤通关维持低位，供应紧缺现状暂未明显缓解，现实锰硅成本端支撑较强。综合来看，锰硅供需宽松格局维持，成本端支撑偏强，但考虑到远月煤矿复产及终端需求偏弱，短期盘面料底部震荡运行，上方高度受限，关注煤炭价格变化，11合约运行区间5600-6000。

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