美国加息落定，短期市场风险偏好有所升温，资金有流入贵金属市场迹象。后续需关注地缘政治局势变化以及年末美联储货币政策预期，贵金属价格震荡运行，上下均无明显空间。

　　截至9月18日，外盘伦敦金银分别上涨0.68%和2.74%，COMEX金银分别上涨0.16%和2.45%；SHFE金银分别上涨0.67%和3.94%。

　　1.美伊围绕霍尔木兹海峡持续对峙，伊朗强硬表态。伊朗外交部发言人9月14日表示，沙特要求海湾国家与伊朗就霍尔木兹海峡问题的会议“暂时”不要举行，并将其归咎于也门局势发展；伊朗和阿曼就海峡问题达成的协议是双边协议。9月15日凌晨，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，不要被美国方面前后矛盾的信号干扰，在满足伊朗条件之前绝不会谈判，关于石油和霍尔木兹海峡局势的格局已经改变。伊斯兰革命卫队海军发表严正声明称，霍尔木兹海峡已封锁并处于其智能管控之下，任何驶入危险航道的船只都将遭遇不测。

　　2.美联储加息25个基点，沃什强调聚焦价格稳定。美联储9月17日宣布加息25个基点至3.75%-4%，上调准备金利率至3.9%，上调贴现利率至4%，决议获委员一致通过。16名与会官员预计2026年还将再加息一次，四位官员预计今年将加息75个基点。主席沃什表示，美国经济似乎正在走强，劳动力市场形势良好，但通胀太高且持续太久，太多通胀品类价格涨幅超过3%，FOMC对通胀正朝着2%目标移动缺乏信心，因此决定撤走一剂宽松，主要聚焦价格稳定性。沃什强调加息决定达成高度共识，当前不提供前瞻指引。

　　3.美国经济数据表现分化，零售强劲但就业市场稳定。美国8月零售销售环比增长1.2%，增幅高于预期的0.8%，前值由下降0.6%修正为下降0.5%。13个零售类别中有12个实现增长，包括加油站和网络零售商，返校季购物提振了综合商品、服装、体育用品和电子产品支出，剔除汽车和汽油后零售销售也增长1.2%。就业方面，美国截至9月12日当周首次申领失业救济人数减少1万人至19.6万人，预估中值为20.7万人，降至7月以来最低水平；持续申领失业救济人数在此前一周降至173万人，为2024年以来最低水平。特朗普再次敦促美联储降息，称美国利率应降至1%或更低。

　　4.地缘与贸易动态：俄乌同意互不攻击能源目标，中欧经贸分歧持续。美国总统特朗普9月14日表示，俄罗斯和乌克兰已同意不攻击对方的能源目标，并称全球柴油价格上涨主要由俄乌冲突造成而非伊朗。此外，尽管美伊仍处于交战状态，美国政府已同意伊朗领导人参加下周在纽约举行的联合国大会高级别会议，伊朗代表团规模小于去年并将在美国境内面临出行限制。贸易方面，欧盟呼吁中国政府将混合动力汽车对欧洲市场的出口份额限制在15%以内，外交部发言人郭嘉昆表示中欧经贸关系本质是互利共赢，希望欧方恪守市场开放和自由贸易承诺，中方将密切关注欧方动向并采取必要措施维护中国企业正当合法权益。

　　上周美元指数有所上涨。美联储9月17日宣布加息25个基点至3.75%-4%，为本次会议一致通过，主席沃什强调通胀太高且持续太久，FOMC对通胀朝2%目标移动缺乏信心，并称将聚焦价格稳定性，鹰派立场显著推升美元。经济数据方面，美国8月零售销售环比增长1.2%，高于预期0.8%，13个类别中12个实现增长；截至9月12日当周首次申领失业救济人数降至19.6万人，低于预估中值20.7万人，消费者支出与劳动力市场韧性为美元提供支撑。地缘方面，美伊围绕霍尔木兹海峡持续对峙，伊朗革命卫队海军声明称海峡已封锁并处于其管控之下，避险需求亦对美元形成支撑。尽管特朗普再次敦促美联储降息，但加息落地及强劲数据主导了当周美元走势，推动美元指数收涨。

　　芝加哥商业交易所公布报告显示，9月18日COMEX金库存2738.385万盎司，较前一周增加3.53万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，9月18日COMEX银库存3.30亿盎司，较前一周减少了715.84万盎司。

　　截至9月18日，SPDR持仓量为1057.12吨，与前一周相比增加9.70吨，基金持仓有所增加。截至到9月18日，SLV持仓量为15226.98吨，与前一周相比减少了89.91吨，基金持仓有所减少。

　　截至9月18日当周，沪金主力期货持仓量为105043手，较上周减少31092手；沪银主力期货持仓量为145363手，较上周减少38296手。

　　美国加息落定，短期市场风险偏好有所升温，资金有流入贵金属市场迹象。后续需关注地缘政治局势变化以及年末美联储货币政策预期，贵金属价格震荡运行，上下均无明显空间。

　　写作日期：2026年9月21日