【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于1013元/吨，+0.1%。

【估值利润】纯碱价格跌破联碱法成本区间下沿。

【供需库存】供应高位，偶有波动；刚需偏弱，采购以上游库存为主，上游库存处于高位。

【市场信息】隆众数据显示，本周纯碱库存188.88万吨，较周一减少1.74万吨，较上周四减少4.23万吨；其中，轻碱库存99.71万吨，较周一减少0.40万吨，较上周四减少0.73万吨；重碱库存89.17万吨，较周一减少1.70万吨，较上周四减少3.50万吨。

【南华观点】短期价格或受到成本端和市场情绪影响；其次，9月有大厂检修，或阶段性影响产量。在纯碱高产量背景下，检修实际影响有限，且纯碱市场本身库存较为充足。中长期看，纯碱过剩仍是市场的一致预期，这一逻辑在产能未退出的情况下会持续存在，也就意味着市场不会给予纯碱企业利润。当下纯碱价格已经跌破氨碱法、联碱法成本，逻辑上如果供应没有变化，成本支撑逻辑就比较弱。不过价格较低，企业可能会有降负行为，但若要通过大面积亏损倒逼产能退出，预计仍需等待。需求端，光伏玻璃和浮法玻璃产能均过剩，价格低迷，仅有出口有所支撑，因此消费端也无法为纯碱带来长期反弹驱动。