市场整体格局

　　今日国内期货市场呈现"商品弱、金融稳、内部分化"的格局。美联储三年多来首次加息25个基点落地，点阵图显示多数官员预计年内再加息，美元指数拉升、美债收益率上行，压制以美元计价商品的估值。同时沙特受损原油管道推进修复、美国原油库存意外增加、中东供应担忧缓和，隔夜国际油价大跌，能源化工链条集体重挫。加息靴子落地后风险偏好部分修复，有色板块普遍反弹，股指随现货小幅回落，债市在税期资金收敛与央行大额净投放的拉扯下窄幅整理。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，上证50期指跌0.61%、沪深300期指跌0.31%、中证1000期指跌0.26%、中证500期指跌0.17%。现货端上证50跌0.74%、沪深300跌0.45%、中证1000跌0.51%、中证500跌0.37%，大盘蓝筹受贵金属与资源股重挫拖累更深。国债期货方面，30年期主力涨0.03%报116.17，5年期涨0.01%，10年、2年基本持平；DR007升至1.45%上方，税期走款推高资金利率，央行单日净投放1590亿元形成对冲。商品方面，集运欧线涨8.07%居首；跌幅端原油跌6.35%居首，纯苯跌停跌5.99%、苯乙烯跌5.16%、燃料油跌4.10%、液化石油气跌3.35%、对二甲苯跌3.26%、苹果跌2.64%；黑色系焦煤跌1.65%、焦炭跌0.63%，螺纹、热卷分别跌0.13%、0.12%，铁矿涨0.28%；有色沪铅涨1.90%、沪铜涨1.0%报108500元/吨，沪锡、沪镍涨超1%；碳酸锂涨3.8%收于131180元/吨；沪金涨0.11%报932.32元/克，沪银跌0.24%报15558元/千克。资金流向显示，碳酸锂2701流入6.07亿元居首，沪金2610流出27.12亿元居首，沪金沉淀资金335.84亿元居首；苹果2701增仓14.78%、苯乙烯2610减仓20.82%。前一交易日商品资金呈净流出，黄金、铜流出居前，豆粕、焦煤流入居前。

　　期货品种观点

　　IF：加息落地但量能萎缩，红利与金融托底下区间震荡。

　　IH：贵金属与资源股权重拖累，防御属性待验证。

　　IC：题材轮动支撑，缺乏主线故波动收敛。

　　IM：小盘弹性仍在，成交缩量下随波逐流。

　　TL：税期扰动与央行净投放对冲，超长端偏强震荡。

　　T：资金紧平衡，横盘等待税期过去。

　　原油：管道修复叠加库存意外增加，地缘溢价回吐。

　　燃料油：高硫裂解走弱，跟随原油下行。

　　低硫燃料油：船燃需求托底，跌幅小于高硫。

　　液化石油气：进口成本松动，跟随能源回调。

　　沥青：旺季需求与成本下移博弈，窄幅整理。

　　PTA：成本塌陷与加工费修复博弈，震荡偏弱。

　　对二甲苯：跟随原油下跌，短流程利润修复。

　　苯乙烯：纯苯跌停传导，供需转弱明显。

　　纯苯：到港与库存压力共振，封于跌停。

　　乙二醇：库存累积与成本松动，偏弱运行。

　　塑料：需求平淡叠加成本下移，跟随回调。

　　聚丙烯：供应回归而下游接货谨慎，承压。

　　PVC：地产需求偏弱、库存高位，弱势难改。

　　甲醇：能源成本回落，港口累库施压。

　　尿素：出口预期与内需季节性博弈，区间震荡。

　　橡胶：产区供应恢复，需求平稳，走势偏弱。

　　纸浆：港口库存偏高，下游采购乏力。

　　棉花：新棉上市压力渐近，需求平淡。

　　白糖：进口与库存博弈，维持震荡。

　　苹果：丰产兑现叠加替代消费，连跌寻底。

　　红枣：新季供应宽松，走货一般。

　　生猪：供强需弱，节前出栏压制价格。

　　豆粕：进口成本上行与节前补库共振，偏强。

　　菜粕：水产需求与成本驱动，涨幅居前。

　　豆油：库存高企压制上方空间。

　　棕榈油：产地增产与库存回升，走势偏弱。

　　玉米：新粮上市压力显现，震荡偏弱。

　　沪金：鹰派点阵图抬升实际利率，短期承压。

　　沪银：跟随黄金回落，工业需求托底。

　　沪铜：靴子落地情绪修复，低库存与旺季支撑反弹。

　　沪铝：极低库存与旺季开工共振，回调有限。

　　氧化铝：供需宽松，反弹空间受限。

　　沪锌：冶炼产出回升与需求平淡博弈。

　　沪铅：再生铅供应偏紧，涨幅居前。

　　沪镍：印尼供应与不锈钢需求博弈。

　　沪锡：供应扰动与半导体需求修复预期支撑。

　　工业硅：丰水期供应回升，上方承压。

　　多晶硅：减产与复产消息反复，高位震荡。

　　碳酸锂：供给扰动叠加节前补库，超跌反弹。

　　螺纹：亏损减产与弱需求博弈，震荡。

　　热卷：库存去化但订单一般，窄幅波动。

　　铁矿：发运高位而钢厂减产，区间运行。

　　焦煤：安监停产与复产缓慢博弈，回调受限。

　　焦炭：提涨落地与钢厂亏损僵持。

　　玻璃：库存去化但产能回升，震荡。

　　纯碱：供应高位需求偏弱，弱势运行。

　　集运欧线：运价提涨预期与地缘溢价推动大涨。

　　后市展望

　　股指期货方面，外部加息约束边际减弱，但成交缩量、主线缺位，指数短期仍以区间震荡、以时间换空间为主，需关注美元与美债收益率对资金情绪的传导及国内产业政策落地节奏。国债期货方面，税期走款扰动消退后资金面有望转松，央行投放态度积极，超长端仍是逢调整布局的优选，短期延续区间震荡思路。商品期货方面，能化核心仍在油价，管道修复进度与库存数据决定反弹持续力；有色受美元走强与低库存双向拉扯，宜关注回调后的低吸机会；黑色在钢厂亏损减产与淡季不淡之间博弈，单边驱动不足；农产品关注节前备货与新作上市的节奏差；贵金属短期受鹰派路径压制，中期仍看央行购金与避险配置需求。