【期货盘面】9月16日日盘焦煤主力收盘价1616，环比+1.76%，持仓量49.63万手，环比+2.97%；焦炭主力收盘价2062，环比+0.49%，持仓量5.61万手，环比-1.58%。夜盘焦煤主力收在1624，焦炭主力收在2076。

【现货基差】临汾安泽低硫主焦2510，降110；蒙5原煤口岸报价1655，持平；一线澳煤远期价格301，降0.9。焦炭第五轮提涨落地后，准一级干熄焦价格为2300元/吨，焦炭累计涨幅450-495元/吨，焦炭提涨预期放缓。

【估值利润】焦煤利润维持高位，焦炭提涨后，焦企利润有所恢复，终端利润承压。

【供需库存】焦煤端，上周山西矿山稳步复产，部分大矿产量有所修复，523家样本矿山精煤日产量66.19（+3.37），原煤日产量158.94（+6.59），矿山产能利用率72.27%。焦煤上下游库存同步回升。蒙煤口岸日均通关634，中蒙口岸工作会议结束后，通关恢复存在预期，但排队安排暂无具体消息，监管区库存持续下滑。海煤端，全国16个港口进口焦煤库存748.87（-10.60），澳煤FOB持续上行，进口利润收窄，贸易商采购热情降温。焦炭端，第五轮提涨落地，累计涨幅450-495元/吨。提涨与化工副产品收益推动利润好转，独立焦化吨焦平均利润为-17元。部分焦企产能利用率提升，但也有部分因焦煤库存受限仍保持低位生产。整体焦炭产量有所抬升，但全样本库存保持下行，降至870万吨。需求端，随着上游成本不断增加，钢厂亏损面扩大，上周钢厂盈利率7.79%（-22.51%），日均铁水产量236.29（-0.53）。10月宝钢带头上调成材价格。下游亏损状态导致减产与负反馈预期升温。

上游矿端口岸煤价格均有所下行，下游买涨不买跌，需求有所回落。山西矿山停产数目回升，蒙煤节前预计维持当前供应，节前焦煤紧供应状态难改，盘面下方支撑偏稳固，预期处于区间震荡；矿山停产消息带动盘面小幅回升，若后续再有供应收紧相关内容，盘面仍有区间内回升的动力。焦炭开工有所回升，下游钢企发起联合控产倡议，供需有所缓和，但焦煤端紧缺难改，盘面跟随回升。焦煤主力波动范围预期1500-1700，焦炭主力波动范围预期1940-2155。