生猪

　　生猪：恐慌逐步兑现，结构机会逐步显现。临近中秋，虽然存在需求增量预期，但是，上旬集团出栏进度偏慢，且社会面存在节前抛售旺季兑现的惯例，供应集中释放概率较高，现货价格整体承压，近端盘面持续收升水。远端定价基于市场对于产能去化的认定，由于现货价格持续低于成本，市场恐慌定价情绪抬升，部分群体认为官方及企业公示的产能数据并不准确，抢跑交易未去产逻辑。根据当前社会面自繁自养成本及外采购仔猪成本来看，对应2027年一季度分别是12500元/吨和11500元/吨，3和5月盘面已经全面转为贴水结构，外采期现套保空间大幅收缩，逐步给出盘面深贴水买入对冲未来仔猪涨价风险的采购套保机会。

　　全球长期国债收益率升至多年高位

　　观点分享：据路透社报道，全球主要经济体长期国债收益率继续上行，美国10年期国债收益率升破5%，触及2007年以来最高水平，德国、英国、日本等主要市场长期债券收益率也同步走高。近期债市抛售主要受到通胀压力、主要央行进一步收紧货币政策预期以及政府债务和财政前景担忧推动。美国8月通胀数据高于此前市场预期，加之国际油价持续处于高位，交易员目前预计美联储本周加息25个基点的概率超过九成。与此同时，美联储、欧洲央行及日本央行的政策前景均受到市场关注，投资者正重新评估全球利率可能在更长时间内维持较高水平的风险。

　　黄金：窄幅交投

　　白银：等待方向中

　　铜：内外库存增加，价格承压

　　锡：低位震荡，升贴水有所上涨

　　铝：震荡偏强

　　氧化铝：基本面承压

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　铂：止跌横盘

　　钯：小幅修复

　　镍：宏观和库存压力加剧，现实成本限制下方弹性

　　不锈钢：原料下行预期兑现，估值偏低缺乏驱动

　　碳酸锂：情绪面较弱，关注仓单去库持续性

　　工业硅：区间内偏弱运行

　　多晶硅：关注市场情绪变动

　　铁矿石：铁水小幅减产、港口库存去化

　　螺纹钢：宽幅震荡

　　热轧卷板：宽幅震荡

　　焦炭：高位震荡

　　焦煤：高位震荡

　　动力煤：供需边际转松，煤价易跌但难深跌

　　原木：需求旺季不旺，价格区间震荡

　　橡胶：震荡偏弱

　　合成橡胶：步入宽幅震荡

　　沥青：现货挺价，刚需韧性

　　LLDPE：地缘溢价强劲，成本支撑延续

　　PP：原料紧张短期难解，个别PDH跳停

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：高位震荡

　　尿素：震荡运行

　　苯乙烯：短期高位震荡

　　LPG：进口成本强势，国内现货偏紧，关注成品油拐点

　　丙烯：等待装置检修落地，关注下游负反馈

　　燃料油：强势仍在，价格刷新高点

　　低硫燃料油：继续上行，亚太现货高低硫价差小幅反弹

　　集运指数（欧线）：基本面仍有压力，关注地缘溢价扰动

　　短纤：供应负反馈，估值底部支撑

　　瓶片：供应负反馈，现货转紧，倾向逢低做扩估值

　　胶版印刷纸：逢高抛空为主

　　纯苯：短期高位震荡

　　棕榈油：地缘剧烈博弈，关注回调布多

　　豆油：中美会谈在即，豆系情绪提振

　　豆粕：偏强震荡

　　豆一：调整震荡

　　玉米：震荡偏弱

　　白糖：震荡偏弱

　　棉花：等待新棉上市，关注籽棉价格

　　鸡蛋：市场预期备货见顶

　　生猪：现货继续承压，盘面持续恐慌计价

　　花生：震荡偏弱