周一A股低开后呈窄幅震荡格局。期权标的指数方面，上证50、沪深300指数、中证500、创业板指及科创50指数均有不同程度的回落，中证1000指数则逆势收红。

　　中证1000指数上涨0.55%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为36.38万张和44.88万张，成交量PCR值为97.9%，持仓量PCR值为77.84%，日内交易看跌期权比例有明显提升，市场情绪仍偏谨慎。行权价7600点以上9月MO看涨期权继续增仓至1万手以上，显示短期中证1000指数在该区域附近仍存在较大压力，下方7200点以下看跌期权持仓亦十分密集。隐含波动率上，9月平值看涨看跌隐波均值为27.9%，环比回落0.8个百分点，但该值处于近一年80%分位附近偏高水平。

　　沪深300指数下跌0.67%，对应沪深300指数期权日成交量为8.95万张，日持仓量为21.96万张，成交量PCR值为77.09%，持仓量PCR值为78.41%，日内交易看跌期权比例继续提升，显示买入看跌期权进行对冲的需求增强。IO看涨期权合约在行权价4550点至4600点区间持仓相对密集，预计沪深300指数短期上方压力仍旧较大。隐含波动率上，当前9月合约平值隐波均值为18.5%，环比上涨0.5个百分点，与30日历史波动率相比溢价4.5个百分点，溢价水平较高，叠加隐波绝对值处于近一年75%分位附近偏高水平，预计后期期权隐含波动率或有一定回落空间。

　　创业板指数下跌1.1%，对应创业板ETF期权日成交量和持仓量分别为137.89万张和187.52万张，成交量PCR值和持仓量PCR值分别为79.69%和82.12%，预计标的下方空间不大。看涨期权持仓密集区集中在行权价3.4以上，看跌期权则在行权价3.3以下区域持仓相对密集，短期标的或将维持震荡格局。9月平值隐波均值为33.5%，环比回落1.5个百分点，绝对值仍处于近一年70%分位左右，预计后期波动率或有一定回落空间。

　　综合而言，目前期权波动率水平整体偏高，短期震荡格局难改，波动率交易者以逢高做空波动率为主，股指期货多单投资者以逢高备兑增收为主。(作者单位：国联期货)