【期现】

　　9月10日，现货第五轮提涨落地。吕梁准一级干熄焦2300。唐山准一级干熄焦2450。日照港准一级焦2000(-20)。

　　【利润】

　　受焦炭现货持续提涨影响，焦化利润有所修复。全国独立焦化厂全国平均吨焦-127元/吨；山西准一级焦平均盈利-115元/吨，山东准一级焦平均盈利-86元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利-131元/吨，河北准一级焦平均盈利-88元/吨。

　　【供给】

　　焦化厂焦炭产量环比回升，钢厂焦炭产量持平走势。截至9月10日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量57.3万吨/日，周环比+1.5，247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨/日，周环比持平，总产量为104.4万吨/日，周环比+1.5。第五轮提涨后，焦化厂亏损幅度降低，利润有所修复。

　　【需求】

　　受焦煤焦炭供应紧缺影响，钢厂铁水低位持平。截至9月10日，日均铁水产量-0.5至236.3万吨/日；高炉开工率+0.5%至83%；高炉炼铁产能利用率-0.2%至88.73%；钢厂盈利率-22.5%至7.9%。

　　【库存】

　　受减产影响，焦炭持续去库。截至9月10日，焦炭总库存周环比-7.5万吨至935万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存-14万吨至83.5万吨；247家钢厂焦炭库存+6.3万吨至592.4万吨，可用天数+0.2至10.5天。港口库存+0.1至259.2万吨。

　　【观点】

　　第五轮提涨后，焦化利润有所修复，生产积极性回升，本周焦化厂焦炭产量低位回升。但多数焦企近期提产意愿并不是很强烈。独立焦化厂维持较大幅度去库，说明现货出货依然顺畅。但市场心态转向谨慎，现阶段贸易商多以积极出货为主，部分库存已经出清，整体贸易环节库存有限。需求端，钢厂产量维持低位，十一假期前有补库预期。整体来看，焦炭市场供需格局偏紧，低库存和补库预期对价格有支撑。但焦炭偏紧的核心是焦煤紧缺，后期焦炭波动更多跟随焦煤为主。考虑价格高位供应边际回升，焦炭或转为高位震荡走势，关注后期供应边际变化。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。