国际油价高位运行，美联储加息预期升温，商品市场整体疲软，天然橡胶短期下行调整。ANRPC 7月产量数据出炉，旺季增产不及预期，原料成本偏高支撑胶价。基本面来看，进入旺产季，主产区降雨频发导致割胶阶段受阻，ANRPC 7月份产量环比仅增9.24%，同比下降2.11%；越南产量同比下降36.67%，泰国产量虽同比增长，但增速较弱。7月数据整体延续减产态势，提振市场心态，原料胶价格延续偏强走势，产胶国出口量大幅缩减，国内供应偏弱预期加强。需求端来看，全钢胎开工下行，半钢胎开工回升，7月份数据显示，轮胎出口同比、环比均大幅下降，随着欧盟相关措施落地，出口预期承压；汽车产销同比、环比下降，重卡销量同比、环比下降，天然橡胶保税区库存降至历史低位。宏观市场方面，美国最新301调查对我国商品普征12.5%关税，美方以产能过剩为由考虑对我国加征7.5%额外关税，轮胎出口承压。整体来看，天然橡胶供给季节性增长，但增量不及预期，需求略有改善，库存支撑市场心态，胶价或仍偏强运行。

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