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【观点】申银万国：橡胶供应压力减轻，胶价下行空间有限

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天胶：国内外新胶开割持续推进，胶水产量释放，但泰国主产区正值雨季，降雨仍影响割胶节奏；保税区库存小幅去化，国内供应压力减轻。需求端进入传统旺季，但临近中秋、国庆双节，下游开工或有下滑。厄尔尼诺预期仍存，限制后期供应增量预期，胶价短期回调后预计继续下行空间有限。



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