美国宏观经济数据持续强化加息预期，叠加中东冲突再度升温，油价上涨预期增强，周内贵金属存在一定调整需求，但下行空间相对有限。中期受货币政策切换影响，贵金属中期调整仍在进行当中。

　　截至9月11日，外盘伦敦金银分别下跌1.87%和2.62%，COMEX金银分别下跌1.93%和2.59%；SHFE金银分别下降2.96%和4.49%。

　　1.中东冲突持续升级，美伊互相打击并扩大海上对抗。沙特能源部9月8日称，该国多处能源设施及公用设施遭也门胡塞武装袭击，多地起火，部分设施运营暂时中断，联军称袭击造成73人受伤。9月9日，塔斯尼姆通讯社报道一艘伊朗小型油轮在哈尔克岛附近遭美军导弹袭击，未造成人员伤亡。伊朗革命卫队发言人表示将设立新的海上“制裁区域”，从恰巴哈尔港延伸至阿曼湾和阿拉伯海部分海域。特朗普9月9日称，预计对伊朗战事将于今年11月中期选举后结束。

　　2.美国8月通胀数据强化加息预期，PPI与CPI均显示价格压力。美国8月PPI同比上涨5.4%，高于预期5.3%和前值4.7%；核心PPI同比上涨4.6%，符合预期，前值4.2%；PPI环比上涨0.4%，为5月以来最大涨幅，能源价格上涨再次带来通胀压力。8月CPI同比上涨3.4%，符合预期和前值；核心CPI同比上涨2.4%，符合预期，前值2.5%，为2021年春季以来最小涨幅。CPI环比上涨0.4%，符合预期，其中汽油价格飙升3.9%，贡献超过三分之一涨幅；住房成本环比上涨0.3%，为三个月来最大涨幅；核心CPI环比上涨0.3%，无线电话服务价格大幅上涨是主要推手，机票、二手车和教育价格也共同推高。人工智能投资热潮体现在计算机软件和配件价格同比上涨25.4%，创有记录以来最大涨幅。经济学家表示，该报告进一步增强了美联储在9月16日加息的理由。

　　3.美国就业与财政数据公布，财政部扩大长期债务回购规模。美国9月5日当周首次申请失业救济人数为20.6万人，预期20.5万人，前值20.6万人。美国8月NFIB中小企业乐观程度指数为98.7%，低于预期99.2%和前值99.8%。美国财政部表示，在扩大后的回购计划下的首次操作中，将购买高达60亿美元的长期政府债务，此举展示了财政部长贝森特遏制近期借贷成本上升的决心。此次操作的最大规模是最初向投资者沟通的20亿美元规模的三倍。该计划在8月19日的一项意外公告中被摒弃，当时财政部表示将把此类操作的规模“至少翻倍”。

　　4.美国修改对加拿大关税范围，加征进口禁令与50%关税。白宫发布公告，修改对加拿大产品加征关税的范围。美国禁止进口部分加拿大酒精饮料。美方将从9月29日开始禁止进口特定的加拿大汽车、特定的加拿大乳品。公告中列入进口禁令的相关产品，若在9月29日前已经进口，但尚未申报内销或自保税仓库提取内销的，仍适用50%的关税税率。此举进一步加剧了美加之间的贸易摩擦，相关措施将自9月29日起正式生效。

　　上周美元指数有所下跌。美伊冲突持续升级，美军9月8日摧毁5艘伊朗原油运输船，伊朗革命卫队警告停泊在科威特和巴林港口的油轮船员立即离开，并宣布将设立新的海上“制裁区域”；特朗普称预计对伊朗战事将于11月中期选举后结束。美国8月PPI同比上涨5.4%高于预期，核心PPI同比上涨4.6%，CPI同比上涨3.4%符合预期，核心CPI同比上涨2.4%符合预期，通胀数据强化美联储9月加息预期。此外，美国财政部扩大长期债务回购规模至60亿美元，白宫修改对加拿大关税范围，禁止进口部分加拿大酒精饮料及特定汽车、乳品。多因素交织下，美元指数当周收跌。

　　芝加哥商业交易所公布报告显示，9月11日COMEX金库存2734.85万盎司，较前一周减少2.91万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，9月11日COMEX银库存3.37亿盎司，较前一周减少了177.09万盎司。

　　截至9月11日，SPDR持仓量为1047.43吨，与前一周相比减少6.06吨，基金持仓有所下降。截至到9月11日，SLV持仓量为15316.88吨，与前一周相比减少了2.81吨，基金持仓有所减少。

　　截至9月11日当周，沪金主力期货持仓量为136135手，较上周减少22249手；沪银主力期货持仓量为183659手，较上周减少24173手。

　　美国宏观经济数据持续强化加息预期，叠加中东冲突再度升温，油价上涨预期增强，周内贵金属存在一定调整需求，但下行空间相对有限。中期受货币政策切换影响，贵金属中期调整仍在进行当中。

　　写作日期：2026年9月14日