9月14日，广发证券在农林牧渔行业中指出，猪价小幅震荡，关注9月虾料需求回升。

　　畜禽养殖：据搜猪网，9月11日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.75元/公斤，周环比上涨1.6%，同比下跌20.7%。当前猪价尚低于行业平均现金成本，6.5kg 仔猪平均价为149元/头（据涌益数据），预计母猪产能继续去化。综合行业供需趋势，猪价最低点已过，反转正在临近，板块估值处于历史低位，布局价值凸显，优选成本优势的龙头企业。大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注立华股份、天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，据博亚和讯，9月11日毛鸡价格为3.15元/斤，周环比持平；鸡苗价格2.44元/羽，周环比上涨2.1%，近期产业链价格有所回落，一体化企业优势显著，关注圣农发展、益生股份等。黄羽鸡方面，9月6日，黄羽中速鸡价格6.96元/斤，周环比上涨0.5%，黄鸡价格继续回暖、实现较好盈利，预计下半年旺季或延续回升，关注立华股份、温氏股份。

　　奶牛：据数据，9月3日，国内主产区生鲜乳价格为3.06元/公斤，同比上涨1.0%，环比持平。

　　随着中秋国庆备货旺季来临，部分地区散奶价格上涨至3.8-3.9元/公斤，超过去年散奶最高价。散奶价格持续上涨带动合同奶价上调，主产区合同奶价开启上行，行业已经进入涨价周期。随着前期产能去化、牛群老龄化的影响在未来显现，供给或面临更大缺口。此外，下游乳制品深加工有望提供新的需求增量，从需求端支撑奶价。原奶价格拐点已现，继续看好后续原奶价格周期上行。肉牛方面，当前国内牛存栏处于历史低位，国内肉牛供给继续收缩；进口牛肉受制于配额制政策。国内供给收缩叠加进口配额限制，预计肉牛价格继续震荡上行，增加牧业公司业绩弹性，建议重点关注优然牧业、现代牧业等。

　　饲料、动保：本周鱼价整体弱势震荡，仅南美白对虾、罗非鱼、牛蛙由于供给收缩价格实现环比上涨，其中南美白对虾自8月至今持续涨价，本周均价较去年同比上涨24%，预计有效刺激本造对虾投苗，9-10月虾料需求有望改善。由于国产鱼粉供给补充，鱼粉现货价略有回落，或有利于四季度特水料成本压力缓解。在鱼粉短缺背景下，今年饲料企业采购和配方能力面临巨大考验，饲料效果差异逐步凸显，具备产品力优势企业有望迎来一轮市占率提升，继续看好具备采购与配方优势的虾特料龙头业绩弹性，同时看好龙头企业海外饲料业务扩张保持快速增长。动保方面，生猪养殖亏损导致行业需求周期性承压，行业竞争持续加剧，宠物医疗、合成生物技术成为动保企业打开增长天花板的切入赛道，建议关注瑞普生物、生物股份、天康生物等。

　　风险提示。农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险等。