市场要闻与重要数据

　　期货方面，截止周五收盘，白糖2701合约收盘价5441元/吨，环比上涨4元/吨，涨幅0.07%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5240元/吨，环比上涨20元/吨，现货基差SR01-201，环比上涨16；云南昆明地区白糖现货价格5135元/吨，环比上涨20元/吨，现货基差SR01-306，环比上涨16。

　　国际方面，据印度糖与生物能源制造商协会(ISMA)，印度全国甘蔗种植面积约为562.4万公顷比去年下降约2%，降幅主要集中在马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦这两个主要产糖邦，马哈拉施特拉邦政府决定将该邦2026-27甘蔗压榨季提前至10月15日开始。巴西仍是全球食糖供应的最大摇摆因素。由于降雨，巴西9月损失了约四天的压榨时间，进一步的恶劣天气可能减少产量。泰国、欧洲仍有减产预期。

　　国内方面，据泛糖科技，内蒙古、新疆甜菜产区糖厂将于9月中旬至国庆后陆续开机。本榨季内蒙古甜菜收购价连续第2年下降，基准糖分(14.5%)的地头甜菜收购价区间为480~550元/吨，较上年下降20~40元/吨；新疆收购价约为450~460元/吨，同样较去年小幅下降。

　　市场分析

　　原糖方面，在厄尔尼诺气象影响下，26/27榨季全球供需格局由过剩转向短缺，推动8月以来原糖期价强势上涨。进入9月后涨势有所放缓，价格在高位反复震荡，但整体重心已显著抬升。后续关注巴西生产数据以及各主产国厄尔尼诺影响情况。如果北半球最终减产不及预期，价格存在回落风险。郑糖方面，基本面相比外盘明显偏弱，尽管8月食糖销量超预期，但库存压力巨大。截至2026年8月底，全国食糖工业库存仍有222万吨，同比增加91%。下榨季国内大概率延续增产态势，内外盘联动性会继续减弱。

　　策略

　　中性。国内食糖自身过剩格局仍在持续，整体上涨空间预计有限。

　　风险

　　宏观及政策风险、国内去库节奏、主产国天气风险

　　(来源：华泰期货)

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