摩根大通发布研报称，中国内地煤价第三季至今上升14%，煤炭股同期上升16%至22%，市场预期煤价环境将"更高更久";该行认为短期煤价仍有上行风险，主要由于国内供应受限及补库存需求，故将2026年动力煤价格预测由每吨805元人民币上调至830元人民币。

　　该行指出，计及较高的单位成本后，该行调整中国神华(01088)及兖矿能源(01171)2026至2028年盈利预测，幅度介乎下调2%至上调4%不等。另将中国神华(601088.SH)A股目标价由45元人民币上调至47元人民币，H股目标价由44.5港元上调至46港元，维持"中性"评级;并将兖矿能源(600188.SH)A股目标价由20元人民币上调至22元人民币，H股目标价维持12.5港元不变，同样维持"中性"评级。

　　该行短期偏好兖矿能源，因其焦煤敞口较高及合约组合有利;该行认为煤炭股6%至7%的股息率虽然吸引，但高股息率未必可持续，因供应限制可能属短期。