周四外盘上涨，基准合约收高1.08%，在供需报告发布之前，市场情绪仍保持谨慎。

国内，种植端，当前棉花步入吐絮高峰期，未来一周北疆气温偏低、降水偏多，大部气象条件利于花铃后期生长与裂铃吐絮。供应端，距新棉集中上市不足一月，国内产量、进口增加，叠加储备棉轮出，整体供给宽松。需求端，8月国内纺服出口同比维持正增长，服装同比表现较强，但环比有所下滑，海外终端备货节奏偏慢，下游需求恢复仍待观察。

整体看：外盘，美国棉花作物状况在上周暂时改善后，本周再次变差，这有助于期棉获得支持，不过在周五美国农业部发布供需报告之前，市场情绪仍保持谨慎。国内，市场无明显利好驱动，短期棉价大概率震荡承压，16500附近存支撑；中期新棉上市临近，随着价格的冲高，套保卖盘或增多，压制盘面。后续核心观察：产区天气、订单兑现、新棉收购进度。