9月10日晚，外盘铜价纷纷跳水。LME铜期货盘中跌幅一度达3.92%，最低触及14232美元/吨；COMEX铜期货盘中最大跌幅为5.04%，下探至6.5415美元/磅。

　　此次铜价大幅回落，核心诱因是美国关税政策预期降温。有市场消息称，美国白宫尚未就精炼铜关税作出决定，官员正在权衡：铜价走高或抬升制造业成本，但鼓励本土采矿也能带来一些潜在利好。

　　有知情人士公开表示，美国商务部已在白宫设定的6月30日截止日期前，向特朗普提交最新评估报告，具体建议方向未知。尽管市场预期美国或把现有关税扩展至精炼铜领域，但加征关税并非板上钉钉。

　　这样不明朗的关税表态，动摇了市场对美国将对精炼铜、铜精矿加征关税的预期，也导致海外市场铜价大幅下挫。

　　此前，受到美国政府关税预期影响，在供需基本面的支撑下，LME、COMEX两大市场主力合约价格近两日刷新历史新高。并且，由于市场提前计价美国加征关税、美铜价格将高于其他地区，COMEX铜与LME铜之间的价差不断拉大，促使全球铜库存向美国流动。

　　值得一提的是，相似的剧本2025年已经上演。当时，市场便预期美国将对所有进口到美国的铜征收50%的关税，由此导致交易商将铜运往美国，纽约伦敦两地铜库存、期货价格产生较大差距。然而，7月30日公布的最终政策却显示：50%的关税仅适用于铜管、铜棒等半成品和衍生产品，而铜矿石和精炼铜被排除在征税范围之外。当日，COMEX铜价暴跌17.7%。