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　　二季度仅春秋航空盈利，国航、东航上半年净利下降27%、52%

　　9月9日下午，吉祥航空（603885.SH）举行半年度业绩说明会。

　　今年一季度，春运旺季叠加平稳的航油价格，让国内民航客运市场迎来罕见的开门红。然而进入二季度，受国际油价大幅上涨影响，叠加民航进入传统淡季，全行业运营成本大幅增加，航司盈利普遍受到冲击。二季度，七家上市客运航司中，除春秋航空外，其余六家均陷入亏损。

　　吉祥航空交出的半年报显示，公司上半年实现营业总收入120.81亿元，同比增长9.16%；归母净利润1.50亿元，同比下降70.27%；扣非归母净利润6942.44万元，同比下降82.97%。同期，公司基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.41%。

　　这是吉祥航空首次实现半年营收突破120亿元，但在油价波动冲击下，公司盈利能力明显承压，扣非归母净利润同比大降83%。分季度来看，公司一季度实现归母净利润4.41亿元，二季度则亏损2.9亿元；二季度毛利率降至-1.98%，同比下降12.21个百分点。

　　在此背景下，如何对冲燃油成本压力、三季度毛利率能否回正等问题，成为此次业绩说明会上投资者关注的焦点。

　　极端油价冲击之问

　　据华泰证券研报分析，二季度我国航空煤油出厂均价同比增长90%，虽然航司采取了削减低收益航班、提高燃油附加费等措施，但难以完全传导燃油成本上涨，且对民航出行需求产生抑制，使得航司二季度盈利普遍受到高油价和较弱需求的冲击。

　　吉祥航空半年报显示，在航油消耗量与2025年同期接近的情况下，公司今年上半年航油成本却由2025年同期的32.73亿元增至44.87亿元，同比增加约37%，航油成本占主营业务成本的比重也由33.68%升至40.10%，上升6.42个百分点。公司坦言，受航油价格上涨影响，航空公司运营成本大幅攀升，企业面临较大经营压力。

　　在业绩说明会上，有投资者直接询问吉祥航空独立董事金立印，如何评价公司面对极端油价时的“成本转嫁能力”。

　　金立印表示，公司始终注重成本管控，通过精细化管理积极对冲油价上涨压力，单位扣油成本同比保持平稳。

　　针对“二季度受油价大幅上涨影响，行业普遍盈利承压，但也有个别廉航实现盈利，公司在策略上还有哪些优化空间”的提问，吉祥航空董事长王均金表示，公司将继续推进业财融合，深度嵌入业务全流程，系统性压降各类运营成本，并对日常经营实施全流程精细化管理，持续推进运行降本。

　　对于品牌溢价和辅营收入方面还有哪些潜力可以挖掘，以降低主业对单一票价收入的依赖，金立印表示，公司将继续立足双品牌差异化定位，持续丰富增值服务产品体系；公司独立董事也将继续督促管理层深化收益管理，稳步拓宽多元收入来源。

　　三季度毛利率能否回正

　　二季度，吉祥航空毛利率受高油价冲击降至-1.98%。随着三季度暑运旺季到来以及油价从高位回落，公司毛利率能否回正，也成为投资者关注的焦点。

　　对此，吉祥航空财务总监沈浩表示，公司二季度毛利率为负，主要是航油价格超预期冲高所致。进入三季度，国内航油综合采购均价自年内高位回落，叠加暑运旺季需求释放、客座率同比提升，公司预计三季度毛利率将较二季度明显改善。具体经营数据请以公司后续披露的三季报为准。

　　也有投资者追问，在行业普遍采取低价策略争夺客源的背景下，吉祥主品牌与九元航空的差异化竞争是否受到挤压？公司如何确保双枢纽（上海、广州）协同效应能真正转化为利润，而不是陷入全服务与低成本之间的价格内耗？

　　王均金回应称，公司将继续坚持双品牌及双枢纽运行的发展战略，吉祥航空主攻上海及长三角的商务、旅行及休闲客户，客源优质、收益基础稳固，九元航空面向大湾区低成本出行市场，两个品牌形成高、中、低端旅客市场全覆盖。

　　吉祥航空董事兼总裁于成吉透露，得益于国家入境免签政策等利好因素，上半年公司国际航线客座率持续提升，目前宽体机日利用率已达到阶段性较高水平。未来，公司将持续关注洲际及周边国家的航点机会，进一步丰富航线网络。