地缘冲突升级，黄金却意外走弱——这个反常现象，正成为当下市场最大的悬念之一。据彭博数据，现货黄金在亚洲早盘小幅走低，报每盎司4352美元附近，此前已连续三个交易日回落，累计跌幅约2.6%。耐人寻味的是，本轮回调恰恰发生在中东局势骤然升温之际：美方称，因美军舰遭导弹袭击未遂，美军在伊朗主要石油出口枢纽哈尔格岛附近摧毁了五艘运载原油的伊朗油轮。消息一出，能源市场风声鹤唳，布伦特原油逼近每桶100美元大关。

　　油价飙升加剧了通胀隐忧，也意外抬升了美联储加息的预期。目前距离9月14日至15日的美联储会议已不足一周，利率互换交易员押注本月加息的概率约为60%。本周即将公布的关键通胀数据，因此成为金市的“发令枪”。

　　“一份偏温和的通胀数据会让黄金交易者松一口气，因为这支持按兵不动的立场；但更大的风险在于通胀超预期上行，那将强化加息理由，给贵金属带来巨大压力。”Pepperstone策略师Ahmad Assiri表示。

　　加息预期升温通常利空黄金——这种不生息的资产，在利率上行时往往失去光彩。但从更长的视角看，金市的底色并不悲观。自7月在4000美元附近触底后，金价始终在4400美元上下窄幅整理，波动率明显收敛。不少投资者仍相信，随着黄金重新找回“组合对冲工具”的传统价值，后续仍有望震荡上行。

　　“目前金价围绕4400美元的低波动盘整，更像是一个等待明确信号的市场。”Assiri说，“CPI结果可能为下一轮有意义的行情提供催化剂。”

　　黄金，正在加息的“逆风”与避险的“暖风”之间寻找平衡。本周的数据，或许就是tipping point(临界点)。(国际财闻汇)