当地时间9月8日，日元延续近期强劲涨势，盘中一度升至1美元兑153.53日元，创约半年以来最高水平。

　　就在几天前，9月2日亚洲早盘，美元兑日元仍徘徊在160附近。以该时点行情为参照，短短不到一周，日元已经从160附近一路升至153附近，累计升值超4%。

　　如果把时间再往前拉，反弹行情更加明显。

　　7月底，日元一度跌至1美元兑164日元附近，创约40年低位。为阻止日元快速贬值，日本随后大规模干预汇市，美国也罕见加入行动。这是2011年以来美日首次联合干预汇市。

　　日本财务省9月7日公布的最新数据显示，截至8月底，日本外汇储备降至约1.208万亿美元，较7月底减少约796亿美元，创有记录以来最大单月降幅。背后的一个重要原因是，为阻止日元快速贬值，日本此前进行了创纪录规模的汇市干预。

　　然而，干预效果并不持久。8月下旬，美元兑日元重新逼近160；9月1日一度达到160.28，9月2日开盘仍处在160.40附近，但随后出现回落。

　　9月3日，美元兑日元从158附近快速跌向155；9月7日，日元单日升值超过1%。到了9月8日，日元进一步升至153.53附近。

　　日元为何突然强势反弹？

　　与7月底主要依靠政府直接干预不同，这一次推动日元上涨的力量更加复杂：日本央行加息预期升温、日元空头平仓、套利交易降温，以及日本资金回流预期，都成为背后“推手”。

　　在此之中，日本央行加息预期升温成为主因之一。近来，日本央行多位官员释放继续加息的信号。

　　日本央行行长植田和男9月1日在G20会议后的记者会上表示，日本央行将在9月议息会议上就政策选项展开充分讨论，重点评估通胀上行风险。他并未承诺9月一定加息，但不少市场人士认为，此番表态释放出，日央行9月加息可能性上升的信号。

　　9月2日，日本央行审议委员高田创也表示，日本央行应该灵活推进加息，而不是机械遵循市场此前预计的半年一次的节奏。8月27日，日本央行副行长冰见野良三指出，在基础通胀逐渐接近2%的情况下，日本央行需要及时采取行动，避免在控制通胀方面落后于形势。

　　今年6月，日本央行年内首次加息25个基点至1%，达到31年来最高水平；但在7月利率会议上按兵不动。自2024年3月退出负利率政策以来，日本央行已五次加息，累计加息100个基点。

　　日本央行将在下周9月17日至18日举行货币政策会议。展望后市，日元能否就此告别长期弱势，现在下结论仍然太早。一方面，日本央行究竟会以多快速度加息仍存在不确定性；另一方面，美国利率同样可能重新上升。如果美国利率继续上升，美日利差可能重新对日元形成压力。