周一，郑棉主力合约下跌0.48%，报收16745元/吨，主力合约持仓减少5515手，至53.55万手。昨日ICE美棉因假日休市。国内市场方面，郑棉期价重心小幅下移。近期郑棉多空因素交织，利多因素主要来自预期端，包括天气扰动、旺季表现、开秤价格及新年度供需格局等；利空因素主要包括供应压力逐渐增加、天气扰动不及预期及棉价上行驱动有限等。我们认为，在新棉上市之前，天气扰动无法完全证伪，但随着上市临近，市场围绕天气因素的交易窗口正在逐渐收窄，其具体影响程度将在9月末见分晓。目前市场主流观点认为，2026年天气实际影响相对有限。需求方面，目前已进入“金九银十”传统需求旺季，纺织企业开机负荷已有所回升，但回升斜率较慢。综合来看，棉价上方压力在逐渐增加，但短期下方支撑同样较强。预计短期郑棉将以宽幅震荡运行为主，静待各类事件落地。