导语

　　8月份原油均值环比有所上涨，沥青成本端支撑偏强。加之由于部分道路项目面临通车任务而无法再次推延工期，沥青刚性需求环比增加。同时，沥青库存低位、炼厂限量出货，沥青现货资源流通量紧张，带动8月份沥青现货价格上行。短期来看，成本端对沥青现货市场支撑将逐步减弱，但供应端持续收缩叠加旺季需求韧性，供需基本面偏强对沥青价格形成利好支撑。多空因素交织影响下，预计9月份沥青现货价格将延续涨势。

　　市场利好因素影响明显 8月沥青现货均价环比上行

　　2026年8月沥青现货价格整体以上涨为主。截至8月底，8月份沥青现货均价为4583.58元/吨，环比上涨60.63元/吨，涨幅为1.34%。其中8月份最高价为4775.71元/吨，出现在8月28日，最低价在4497.86元/吨，出现在8月6日。从波动幅度来看8月份国内市场沥青价格波动幅度为277.85元/吨，本月下旬沥青现货价格涨幅明显。综合来看，8月份沥青现货市场虽成本端以及供应端支撑明显走强，月内沥青现货市场推涨情绪浓厚，带动现货均价出现上涨。

　　图1 国内沥青均价走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　原油均值环比上涨 对现货价格支撑走强

　　首先，从成本端来看，8月油价整体呈现先适度回落，随后震荡走高的行情，且波动较大，美原油波动区间75—88美元/桶，布伦特波动区间79—95美元/桶。美国和伊朗之间互相提高谈判筹码之后，整个和谈过程基本停滞。随后，美国对伊朗石油出口进行封锁，伊朗对霍尔木兹海峡航运进行管辖，海峡处于关闭状态，但部分影子船队进出，特别是美国控制的南部航线进出量较大，其他国家比如沙特、伊拉克和卡塔尔部分原油通过船对船进出。红海方面，胡塞武装和沙特局势紧张，阶段性造成扰动，和波斯湾海峡问题一起造成地缘溢价，但较前期风险降低，油市供应中断规模缩小。截至月底，本月美原油均价82.23美元/桶，较上月涨3.8%，同比去年涨28.44%；布伦特原油均价87.88美元/桶，较上月涨4.66%，同比去年涨30.66%。

　　8月份中东局势变化仍然是原油价格波动的核心影响因素，美伊谈判陷入僵局，原油价格震荡走高，一方面提振沥青现货市场情绪，另一方面沥青成本端给予沥青现货价格一定支撑。

　　图2 原油价格走势图

　　数据来源：NYMEX，ICE

　　局部地区沥青现货资源供应紧张 供应端底部支撑稳固

　　其次，从基本面来看，尽管本月由于原料贴水下降，原油成本增幅相对有限。加之，8月份沥青现货价格出现上涨，带动国内不同炼厂沥青生产利润环比出现改善。截至8月26日沥青装置月平均开工负荷率为25.83%，较上月均值上涨4.84个百分点。但因为沥青刚性需求也出现一定改善迹象，尤其是部分重点项目保通车带动沥青刚性需求增加，加之各区域沥青社会库存普遍降至年内低位，利于炼厂资源消耗，炼厂库存明显下降，部分品牌沥青限量或控量销售，使得局部地区沥青现货资源流通量偏紧，供应端给予沥青现货价格有力支撑。

　　图3 2025-2026年沥青装置开工负荷率走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　图4 沥青炼厂及社会库容比走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　短期来看，成本端方面，关注中东局势变化和影子油轮通行情况，油价有望呈现前高后低行情，但月均值环比小幅上涨，成本端对国内沥青市场仍存一定支撑。供需基本面角度，尽管沥青传统需求旺季仍受到沥青价格高位、现货资源偏紧约束的影响，需求增量空间受限。但由于霍尔木兹海峡通航扰动，9月炼厂原料供给紧张，沥青排产再度下降，沥青产量预计减少，供需基本面整体仍呈现收紧的态势。因此，9月份沥青现货市场仍以利好因素为主，预计沥青现货价格延续涨势，月均价预计在4800元/吨附近。