8月份尿素期货价格整体呈现区间震荡运行，现货价格波动幅度有限，河南、山东小颗粒尿素市场价基本维持1680-1750元/吨附近波动。9月份而言，复合肥开工提升、出口需求释放及成本支撑偏强等因素，对尿素价格仍然存在着较强支撑，但上行空间则受限于煤炭价格涨势持续性、高库存以及下游需求的承接力度。

　　一、供应压力预期回升，库存维持高位波动

　　2026年1-8月尿素累计产量为5159万吨，与2025年同期相比累积增加415万吨，同比增幅约8.7%。其中8月份由于多家尿素企业装置进行检修，月度产量环比下降至632万吨，相较于7月份降幅为32万吨，但同比仍处于偏高位水平，月内日产量最低为19.6万吨左右。9月份来看，前期检修装置将于上中旬逐步恢复，并且部分新增产能装置仍存投产计划，因此尿素供应压力预计将阶段性有所回升。

　　库存方面，8月份尿素企业库存整体呈现先增后减状态，月内库存最高点为8月14日的168.86万吨，库存水平远高于往年同期。而中下旬以来由于日产减量明显以及出口集港等因素影响，尿素企业库存转为了高位小幅去化状态，截至2026年8月26日中国尿素企业总库存量为167.1万吨。此外，8月份随着出口货源的逐步集港，港口库存增幅较为明显。据隆众资讯数据，截至2026年8月27日中国尿素港口样本库存量为107.66万吨，环比8月初增加87.92万吨。

　　二、秋季肥需求存边际改善预期

　　8月份尿素下游需求呈现“内需支撑偏弱，出口改善明显”的特点。复合肥需求方面，2026年1-8月复合肥累计产量为3882万吨，较2025年同期减少187万吨，其中8月份复合肥产量为413万吨，同比2025年减少118万吨左右。由于复合肥原料价格持续处于高位水平，终端提货情绪较为谨慎，导致复合肥企业成品库存压力较大，开工率远低于往年同期水平，8月份复合肥月均产能利用率为31.57%，同比2025年下降约9.69%。随着时间进入9月份，秋季备肥窗口期逐步缩短，终端提货积极性有望好转，复合肥开工的低位回升对尿素需求仍存边际改善预期。三聚氰胺方面，2026年1-8月三聚氰胺累计产量为109万吨，同比2025年增加2.47万吨；其中8月份三聚氰胺产量为13.18万吨，环比7月份下降0.88万吨，同比2025年增加2.16万吨。9月份三聚氰胺企业装置检修与复产并存，并且部分新增产能计划投放，预计下旬以后对尿素消耗量或将有所提升。

　　从出口端表现来看，2026年1-7月尿素累计出口量为90.7万吨，其中7月份出口量为40.34万吨，主要出口流向地区包括尼泊尔、印度、孟加拉国、韩国、越南、澳大利亚等。8月份以来尿素出口订单处于陆续执行状态，出口货源的大量集港，在一定程度上缓解了国内尿素的供需压力，9月份仍需持续关注国内尿素出口政策动态及印度招标情况。

　　三、成本支撑抬升，利润收缩明显

　　受原料端煤炭价格上涨影响，8月份以来尿素成本支撑持续抬升。据隆众资讯数据，截至2026年8月28日尿素固定床装置生产成本为1968元/吨，环比8月初增加47元/吨；尿素水煤浆装置生产成本为1658元/吨，环比8月初增加60元/吨。9月份来看，煤炭市场供应端扰动仍存，对尿素成本或仍有较强支撑。利润方面，由于煤炭价格上涨但尿素现货价格变化有限，导致8月份尿素企业利润持续收缩，截至2026年8月28日尿素煤制固定床工艺理论利润为-188元/吨，环比8月初下降17元/吨；尿素煤制新型水煤浆工艺理论利润为32元/吨，环比8月初下降120元/吨。

　　后市而言，9月份复合肥开工提升、出口需求释放及成本支撑偏强等因素，对尿素价格仍然存在着较强支撑，但上行空间则受限于煤炭价格涨势持续性、高库存以及下游需求的承接力度，后续需持续关注出口动态、煤炭价格变化、秋季肥生产提货情况。

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