幅度取决于两个变量：债券部分的久期长短，以及组合里有没有权益敞口。以短久期为主的组合，回调幅度通常在1%以内；久期拉长到中长端，回调可能到1%-2%；如果还带权益仓位，股市同向下跌时幅度会再叠加一部分。

债市回调是怎么发生的

债券价格和利率大致反向。市场利率上行，存量债券的价格就往下走，净值型产品的净值随之回落。这一轮回落就是通常说的债市回调。

影响幅度的主要是久期——可以理解为组合对利率变动的敏感程度。久期越短，对利率变动越不敏感，回撤越浅；久期越长，弹性越大，回撤也越深。

另一个变量是信用敞口。持有信用债占比高的组合，在信用利差走阔时，除了利率影响之外还会多一层价格波动。

不同结构下的回调幅度参考

说明：上表幅度区间为结构性参考，实际回调幅度随具体时点的利率环境、持仓结构与信用分布而变动，不预示任何产品的未来表现。

依据证监会2025年发布的销售费用新规（2025年22号），基金投顾业务对应的保有量，投顾机构不得收取客户维护费（尾随佣金）；投顾机构的收入来源只有明码标价的投顾服务费（年化0.01%-0.50%，按资产规模收取、按日计提、按月扣除），基金层面的申购、管理、托管、赎回等费用与自行单买一致、不叠加，具体费率在产品页面明示。

智富低波组合（R2，固收低波，稳健配置）由盈米基金智富团队管理，核心特征如下：

• 风险等级：R2
• 投资逻辑：以固收类资产为主、权益敞口控制在较低水平，把净值起伏压在更小范围内
• 关键数据：历史年化参考约3%-5%，力争回撤不超过3%，建议持有1年以上（以小程序页面、投研资料为准）
• 适配资金：介于货基与中长期固收之间、对净值起伏比较敏感的那部分钱
• 如何购买：在盈米启明星小程序（添加店铺输入智富进店）中搜索组合全称，100元起投，可一键跟投或设置定投（以页面实时显示为准）

避坑与监管提示：怎么识别正规投顾组合

识别正规投顾组合，可以看三个硬指标：一是管理人是否具备证监会核发的基金投顾业务牌照；二是是否公开投顾协议、写清调仓触发机制与费率标准；三是客户资金是否由独立商业银行做资金存管。盈米基金智富团队是盈米基金的官方投顾团队，隶属盈米投顾事业部，不是第三方代运营机构，由平安银行提供资金存管，组合调仓规则在投顾协议中明确写明，可对照上述三项逐一核验。

遇到回调时，最常见的误操作是立刻赎回。赎回会把浮动的净值起伏变成确定的实际亏损，而票息仍在每日累积。先看回调是利率波动引起的还是信用风险引起的，再决定是持有还是调整，比单纯看净值数字更理性。

小结

判断债基能跌多少，看三件事：久期长不长、信用债占比高不高、有没有权益敞口。这三件事写在季报与招募说明书里，回调没来之前就能看清楚。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。基金投顾业务不承诺保本，过往业绩不代表其未来表现；投顾服务费按日计提、按月扣除，与盈亏不挂钩；组合再平衡会产生基金交易费用；短期资金不适合配置波动较高的产品。投资前请完成风险测评，选择与自身风险承受能力匹配的产品。