海外收入占比近七成！德州这家上市公司拟设2亿元外汇衍生品额度对冲汇率风险

　　8月31日晚间，德州禹城上市公司山东百龙创园生物科技股份有限公司（605016.SH，下称“百龙创园”）发布2026年半年度报告。据披露，上半年公司实现营业总收入5.59亿元，同比增长16.99%；归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长24.06%。

　　上半年，百龙创园交出了一份“既增收又增利”的成绩单，但在亮眼基本面之下，公司经营隐忧同步显现。

　　膳食纤维撑起六成收入

　　从收入结构看，拉动增长的主力是膳食纤维。高毛利的膳食纤维占比提升，带动公司综合毛利率同比提升约3.2个百分点至43.72%，成为利润提升的关键所在。

　　从产品来看，公司各产品合计实现营收7.42亿元，同比增长16.61%。其中膳食纤维系列实现营业收入4.46亿元，同比增长27.74%，占主营收入比重由54.89%升至60.12%；健康甜味剂系列实现营收1.08亿元，同比增长15.78%，公司称主要得益于境外市场对该产品需求增长；而益生元系列则同比下滑2.03%至1.87亿元，占比由上年的30.04%降至25.24%。

　　值得注意的是，分季度来看，百龙创园业绩增长节奏已出现放缓迹象。一季度公司营收同比实现25.32%的较高增速，进入二季度增长明显回落，当期单季营收3.67亿元，同比增速收窄至9.22%。对应单季归母净利润约0.90亿元，同比仅增长1.91%，营收增速下滑传导至盈利端，利润增长近乎停滞。

　　产品结构层面，作为核心品类的健康甜味剂系列二季度收入同比下滑15.8%，光大证券相关点评分析称，该品类收入走弱，或受海外单一客户采购节奏变化影响。

　　值得注意的是，公司在期内资本开支明显提速。据披露，公司正同步推进“国内+海外”双线扩产。

　　国内方面，“功能糖干燥扩产与综合提升项目”已处于调试生产阶段，完全达产后可新增年产1.1万吨异麦芽酮糖、1800吨低聚半乳糖和200吨乳果糖产能。

　　海外方面，泰国大健康新食品原料智慧工厂项目正处于基建建设和设备安装阶段，达产后可年产1.2万吨晶体阿洛酮糖、7000吨液体阿洛酮糖、2万吨抗性糊精和6000吨低聚果糖。

　　截至6月末，公司在建工程账面余额3.86亿元，较上年末增长84.70%，主要即上述两个项目投入增加所致。

　　半年报发布日，公司同步抛出中期分红方案，拟每10股派发现金红利0.75元（含税），按6月30日总股本4.2亿股测算，合计拟派现3150.09万元，占当期归母净利润的14.96%。

　　2亿元外汇衍生品额度背后的汇率账

　　据披露，公司拟与银行等金融机构开展总额度不超过人民币2亿元（或等值外币）的外汇衍生品交易，授权期限12个月，品种包括货币互换、外汇远期、外汇掉期、外汇期权等，资金来源为自有或自筹资金，不涉及募集资金。

　　对此，公告给出的理由是“外汇收支规模不断增长”。公告显示，上半年公司境外收入为5.11亿元，占主营业务收入的68.86%，同比增长1.86个百分点，公司出口业务结算以美元为主。

　　随着外汇敞口扩大，汇率波动对公司利润表的冲击已经显现——报告期公司财务费用由上年同期的7.19万元升至1280.84万元，其中汇兑损益确认损失1698.66万元，上年同期则为汇兑收益21.38万元，仅此一项即对归母净利润形成逾千万元的负向影响。

　　事实上，公司此前已在运用衍生工具管理汇率风险。经济导报记者注意到，报告期末，公司其他货币资金中包含远期结汇保证金，交易性金融负债中列有外汇掉期合约估值。

　　可转债募集说明书显示，2023年至2025年，公司境外收入分别为4.41亿元、6.98亿元和9.23亿元，占主营业务收入的比例由51.59%升至68.67%；其中销往美国的产品收入占同期营业收入的比例由26.78%升至42.63%。

　　2025年以来，公司赴泰建厂以求在一定程度上平滑关税与贸易政策冲击，但汇率波动、海外单一客户采购节奏、地缘政策等因素仍或对业绩形成扰动。同时，报告期末公司应收账款余额2.96亿元、存货3.27亿元，均较上年末有所抬升。