昨晚冲突升级，国际油价逼近100美元，按照之前的经验下一步就是TACO（Trump Always Chickens Out），意思是特朗普总是临阵退缩、关键时刻收手，过几天油价又可能下跌。毕竟战争如果能彻底解决问题，也不至于拖了半年还在拉扯。

　　美国既然解决不了伊朗对霍尔木兹海峡的掌控，又无法承受高油价带来的持续通胀，那么就只能控制摩擦的级别，在原油90-100美元的时候服一下软，相信大家这半年来也看明白了这一点，除非特朗普彻底摆烂后面不想干了。

　　为什么高油价会很快推升美国通胀？美国是“车轮上的国家”，城市郊区化，公共交通薄弱，普通人上班、买菜、出行几乎离不开汽车，家庭汽油是刚性高频开销，国际原油一涨，美国加油站零售价几乎同步立刻跟涨，老百姓能直观感受到加油变贵，几周时间就能体现在CPI数据里。高油价时间久了还会传导到各类化工原料和成品，企业涨价再往下传导，最终老百姓生活的方方面面都会受影响。

　　高通胀又会让美联储推迟降息。美联储长期通胀目标是PCE物价指数2%，最新7月核心PCE（剔除能源食品）3.3%，这个通胀指标已经高于2%很长时间，现在降息刺激经济，通胀还会进一步抬头，美联储的使命就更难完成了。

　　本来年初时候特朗普政府本想先施压委内瑞拉，争取拉美原油产能，再闪击伊朗扩大中东影响力，这样就能巩固美国在全球原油市场的话语权。各个国家慑于美国的强势，就会老老实实用美元买油，产油国也会乖乖买美债，美债需求得到了保障，融资成本低美联储就可灵活降息，压低付息压力，美国巨额赤字就能一直滚动续杯。

　　然而这一切场景和年初美国的预期截然相反。伊朗不仅抗住了美国的压力，还搞的特朗普下不来台，美国通胀上升反而限制了美联储降息。今年美债规模突破40万亿美元，光是利息就占财政收入20%，付息压力会挤压美国的财政空间，钱不够用就会引发各种矛盾。长期高油价——高通胀——推迟降息——美债利息高，美国的压力其实很大。

　　如果油价持续上行到110-120美元，更会明显抑制原油需求，那时高油价不仅会造成高通胀，还会引发全球经济衰退的担忧。全球没有哪个经济体想衰退，所以一般我们认为油价到了100以上就会面临美国控制通胀的压力，再往上还有全球抵制衰退预期的压力。

　　不过目前高油价的代价也不是美国独自承担，亚洲原油进口成本飙升，化工原料出现短缺风险，日本、韩国、印度全都承压。4月份澳大利亚缺柴油导致锂矿停产，8月份蒙古缺柴油导致焦煤外运受阻，国内期货市场这两个品种都爆发过强烈的行情，这些变化都是一脉相承的。

　　回到我们国内的化工产业，我们国家凭借充足的原油储备，多样化的进口来源，以及新能源的全面发展，在这场席卷全球的能源危机中相对受伤较轻，但是经过半年的消耗，国内化工品库存还是肉眼可见的降低了一大截，化工品的价格现在也是有点狂飙猛进。

　　基于文章前面的分析，我认为高位化工品可能会伴随油价的降温或者国内投机情绪的降温，短期回调机会是有的，但中长期推升全球化工上涨的根源——中东原油供应，真不知道什么时候能够完全化解，指望化工大跌回起点跟指望原油跌回起点本质是一回事，美国都打不开海峡，我们普通投资者更想不出办法。所以大家做化工交易还是要谨慎一点，油价再向上有压力，但向下看也不清楚还要多久时间才能完全和平。

　　世界这场巨变，给化工交易的难度带来地狱级提升，但也给另一头新能源的发展带来想象空间，今年国内的新能源车出口在翻倍增长，海外储能需求在猛下订单，这给国内的产业带来了很多机会。当然今天主要跟大家聊聊油价、通胀和化工，后面有机会再细谈其他，有兴趣的朋友，可以点点关注和阅读原文，可以有更多的交流和讨论。