行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　中国保税燃料油样本港口商业库存量93.10万吨，较上周同期增加1.80万吨
　　截至2026年9月3日，中国保税燃料油样本港口商业库存量93.10万吨，较上周同期增加1.80万吨，增幅达1.97%。样本港口主要为舟山、青岛、大连港口。(隆众资讯)

品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：　　
8月28日燃料油期货库存录得224970.00吨，较上一交易日增加74970.00吨。

机构观点
　　南华期货：燃料油低硫月差走强，高硫月差及升水回调
　　

【期货盘面】8月28日，亚洲低硫燃料油近月掉期逆价差进一步走强，盘面反映成品油资源紧缺预期，但实物市场竞争性卖盘持续压制现货升水；高硫燃料油月差明显走弱，前期地缘带来的溢价进一步消退。新加坡0.5%S低硫船燃9—10月掉期月差午后报35.75美元/吨逆价差，较8月27日亚洲收盘普氏估值的34.70美元/吨有所抬升；新加坡380CST高硫燃料油9—10月掉期月差午后报26美元/吨逆价差，较8月27日收盘的31美元/吨逆价差大幅收窄。原油期货本周倾向收跌，霍尔木兹海峡原油流通改善，缓解市场短期供应中断担忧，美伊谈判仍处于停滞状态。

【现货基差】8月27日亚洲收盘，新加坡0.5%S低硫船燃货盘相对MOPS低硫船燃的现货升水报31.31美元/吨，较前一交易日的31.47美元/吨小幅回落，跌至7月21日以来逾五周低位；新加坡380CST高硫货盘相对MOPS基准升水报35.12美元/吨，日内回落3美元/吨，脱离8月24日创出的五个月高点39.12美元/吨。新加坡180CST高硫货盘现货升水回落至30.11美元/吨，单日下跌5.61美元/吨，受托克在普氏MOC评估窗口的竞争性报价拖累。

【供需库存】贸易商反馈，低硫燃料油现货供应整体依旧偏紧，紧张格局预计延续至9月上旬，9月上旬过后才有望迎来部分套利到货，当前欧美向东套利窗口仍维持关闭状态。新加坡企业发展局数据显示，截至8月26日当周，新加坡重质馏分商业库存环比上涨4.4%，录得1920万桶，创下三周新高；燃料油总进口环比下滑近32%至508911吨，亚洲来源占比约41%，连续第八周无俄罗斯燃料油进口；燃料油出口环比回落6.5%至325661吨，其中发往中国的出货量环比大幅下降63%至57004吨。

【市场信息】1、低硫盘面月差逆价差走强，但实物货盘抛压压制现货升水，现货升水下探至7月21日以来五周低位（Platts）。

2、贸易商预计新加坡低硫供应紧张延续至9月上旬，欧美东向套利窗口目前仍处于关闭状态（Platts）。

3、高硫380CST现货升水自五个月高点回落，180CST升水受托克MOC窗口卖盘打压大幅下行（Platts）。

4、霍尔木兹海峡原油流通改善，削弱供应中断风险，原油期货本周录得下跌，美伊谈判进程停滞（Platts）。

5、新加坡重质馏分库存环比上行4.4%至1920万桶，录得三周新高；燃料油进口大幅下滑，连续第八周无俄罗斯燃料油到港（Enterprise Singapore）。

6、新加坡燃料油出口环比回落，对华燃料油出货量环比大幅下降63%（Enterprise Singapore）。

【南华观点】低硫燃料油出现盘面月差与现货升水分化，月差体现中期成品资源紧缺预期，而短期实物抛压持续打压现货升水；高硫端月差、现货升水同步回调，地缘避险溢价进一步消化。新加坡重质馏分库存抬升，但进口端收缩、俄罗斯燃料油持续缺位，对华出货量明显走弱。后续重点跟踪欧美套利窗口打开时点、新加坡及富查伊拉库存变动、中东地缘局势演变以及船燃实际消费情况，地缘扰动仍存，需警惕价格大幅波动风险。