生意社09月03日讯

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)于2026年9月2日发布9月《本月棉花》报告，对2026/27年度全球棉花市场做出最新预测。

　　全球总览：小幅过剩，但风险犹存

　　2026/27年度全球棉花产量预计达到2620万吨，略高于2590万吨的预估消费量。不过ICAC同时提醒，随着作物生长推进，天气波动、虫害威胁等季初生产风险，有可能压缩这30万吨的供需余量。

　　从历史规律看，随着作物实际生长逐步明朗，全球棉花产量预估通常会较初始预测下调约10万吨。在季节气候正常的前提下，ICAC预计2026/27年度产量可能回落至2600-2610万吨；若出现重大天气灾害或大规模虫害爆发，产量降幅或将进一步扩大。

　　主要产区要点

　　中国

　　自7月20日开始的国家储备棉持续轮出，每次拍卖平均约8000吨，正在改善近期国内供应。但最终的储备补库需求——加之新疆潜在的天气风险——可能导致ICAC在本年度后期上调中国的进口需求预测。

　　印度

　　2025/26年度产量估计上调至550万吨(+9%)，消费量接近590万吨(+7%)，得益于强劲的国内棉纺厂需求和纺织品出口增长。政府推出的五年期"棉花使命"以及Kapas Kisan应用程序(已注册超过410万农民)、Kasturi Cotton Bharat区块链追溯框架等数字化举措，正在增强长期稳定性。

　　巴基斯坦

　　产量仍受制于气候波动、虫害侵扰、种子品质不佳和投入成本高企等因素。2025/26年度产量估计为115万吨(-4%)，预计2026/27年度将进一步降至110万吨，从而扩大对原棉进口的依赖。

　　美国

　　棉花种植面积上调至330万公顷(+5%)，使2026/27年度产量预测升至290万吨。此外，新实施的美国301条款关税(税率10%至12.5%)正在改变全球贸易流向；越南等关键制造中心可能面临成本劣势，促使买家重新评估采购策略。

　　价格预测

　　 ICAC秘书处预计2026/27年度Cotlook A指数价格区间为每磅62至99美分，中位价格为每磅78美分。

　　总结

　　 ICAC9月报告的核心判断是：2026/27年度全球棉花市场将呈现"小幅供大于求"格局——产量2620万吨vs消费2590万吨，盈余约30万吨。但这一盈余相当脆弱，天气、虫害等任何意外都可能在年内将其抹平。

　　主要产区的分化明显：印度需求强劲、美国面积扩大，而巴基斯坦持续减产、中国面临新疆天气和储备补库的不确定性。整体而言，全球棉花市场处于紧平衡状态，后续需密切关注天气演变和贸易政策变化。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。