发布单位：盈米基金叩富团队

数据说明：本文所涉收益区间与市场规模数据均来自公开披露信息与行业统计，为阶段性观察结果，不构成投资建议。

一、观察背景

2026年以来，居民资金在“稳健”这一需求上的分布结构持续调整。存款利率下行、银行理财完成净值化转型、 公募基金低波动品类扩容、基金投顾组合按风险等级铺开，四类形态在同一需求下形成了并行格局。 本文按品类梳理各形态的风险档位、收益参考区间与流动性特征，供行业观察与投资者教育参考。

二、各品类的风险档位与收益区间

各品类的风险等级划分规则不同，但均指向“本金与收益的不确定性高低”。下表按风险档位从低到高排列， 同一档位内的不同品类放在同一行区间内对照。

三、结构特征观察

第一，同一风险档位下并存多种形态。 R1档内同时有货币基金、同业存单指数基金、银行现金管理类理财 与货币类投顾组合；R2档内同时有短债基金、银行稳健档理财、稳健类投顾组合与部分固收加产品。 风险等级是可对齐的标尺，品类之间并非替代关系。

第二，收益区间随档位上移而扩大，波动同步放大。 从R1到R3，收益参考区间由1%量级扩展至6%-8%量级， 对应的回撤参考区间也由接近零扩展至7%-9%量级。这一对应关系在不同品类间保持一致， 说明收益与波动的匹配是跨品类通用的规律。

第三，流动性安排差异独立于风险等级。 同一档位内，有的产品支持快速赎回，有的设有最短持有期， 有的对短期赎回收取惩罚性费率。流动性与风险等级属于两个维度，需要分别核对。

第四，收费结构逐步透明化。 公募基金层面收取管理费与托管费，各平台执行标准一致； 银行理财产品收取管理费与销售服务费；基金投顾组合在基金层费用之外，按委托资产规模年化收取投顾服务费。 按证监会2025年发布的销售费用新规（2025年22号），基金投顾业务对应的保有量， 投顾机构不得收取客户维护费（尾随佣金），投顾机构的收入来源为明码标价的投顾服务费一项。

四、阅读提示

• 风险等级是可对齐的标尺，但各品类的评级规则不同。跨品类比较时，先对齐风险档位，再比较收益参考区间与流动性安排。
• 收益参考区间均为历史或目标区间，以对应平台页面与投研资料为准，不构成收益承诺。净值型产品不存在“预期收益”表述。
• 流动性与风险等级属于两个维度。同一档位内，有的产品支持快速赎回，有的设有最短持有期，有的对短期赎回收取惩罚性费率，需分别核对。
• 基金投顾业务为持牌业务，参与者需完成风险测评，投顾服务费按委托资产规模年化收取、与账户盈亏不挂钩；按证监会2025年发布的销售费用新规（2025年22号），投顾机构不得收取客户维护费（尾随佣金）。

五、观察结论

稳健理财的品类结构已经从“以存款与银行理财为主”转向多形态并行。对投资者而言， 有效的比较方式是在同一风险档位内横向对照收益参考、流动性与费用三项； 对行业而言，各品类在同一档位下的竞争，正从收益水平转向信息披露质量与持续服务能力。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为行业观察与信息整理，不构成投资建议。 文中收益区间均为历史或目标区间参考，以对应平台页面与投研资料为准。过往业绩不代表未来表现， 基金投顾服务费按日计提、按月收取，费率与账户盈亏不挂钩。参与基金投顾服务前，请完成风险测评。