郑棉期货

　　9月1日，郑棉高位震荡，CF2701合约开盘17190元，最高17265元，最低17075元，收于17110元，涨50元。下游棉纱销售有所加快，但幅度有限，纺企开机率持稳，纺纱利润持续不佳，补库谨慎。整体看，外盘拉涨提振内盘，供应端减产预期仍在，但下游需求未有明显改善，价格或将延续万七关口震荡。

　　纽约期货

　　8月31日，10月合约91.70美分，涨178点，12月合约93.14美分，涨176点；成交量59614手，减少4123手。天气炒作叠加原油上涨带来的提振促使ICE棉花期货再度强势向上突破，本年度合约大幅收涨，主力12月合约站上93美分，本年度第一个月，12月合约累计上涨11.70美分，涨幅14%。最新的报告显示，上周美棉优良率略有提高，但得州差苗比例继续上升，有关天气和供应的投机炒作仍在继续，盘面有继续冲高的潜能。

　　棉价跟踪

　　9月1日，进口棉到港均价（M指数）102.74美分/磅，较8月31日涨1.97美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）16920元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）17057元/吨；国内3128棉均价（B指数）18294元/吨，较8月31日涨84元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级18370元/吨，较8月31日涨90元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1176元/吨，较8月31日上涨12元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据南疆、北疆部分棉农及棉花加工企业反馈，8月下旬以来棉田陆续停水，伏桃吐絮明显加快，盖顶桃膨大、生长进入尾声（南疆少数旱地、缺水、早衰棉花田桃也陆续吐絮），考虑到大部棉田吐絮率已达到50%及以上，和田、喀什、阿克苏、巴州等地农民或在9月初喷施脱叶剂，预计籽棉采收期将较2025年提前一周以上；而北疆博州、沙湾、精河、奎屯等大部棉区伏桃刚刚陆续吐絮（一些贪青晚熟的棉田农民或需要打乙烯利促盖顶桃成熟），预计9月中旬至下旬喷施脱叶剂，籽棉采收、上市期与2025年持平或略有提前。

　　随着近一周郑棉主力再次收复17000元/吨以上整数关口，再加上棉花、纺织行业对“金九银十”旺季的期望值升高以及市场对新疆棉花产量的炒作升温等因素推动，南疆部分棉花经纪人、少数接到高价絮棉订单的轧花厂对手摘棉的收购报价继续小幅上涨，喀什巴楚、麦盖提等地毛衣分40-42%、水分12%以内的手摘籽棉价格涨至8.5-8.70元/公斤。当然，近期疆内棉籽销售价上涨至2.55元/公斤左右也是推动手摘籽棉报价上涨的原因之一。

　　从调查来看，近期南疆三大棉区、北疆少数轧花厂有7.50-7.70元/公斤“预收购”机采籽棉的现象有所增多（较8月上中旬提涨0.10-0.20元/公斤），但大部分棉花加工企业持谨慎观望态度，除了2026/27年度金融机构信贷审核明显严格、企业自筹/融资压力增大外，中央储备棉销售持续推进、疆内外纺织厂反馈新增订单不及预期（短单、散单、小单占比偏高）、中美经贸关系仍存变数、地缘政治风险偏高等因素也是棉企将2026/27年度籽棉收购价调整在7.0-7.50元/公斤区间的关键。

　　国际棉市

　　印度棉花公司公告显示，按照最低MSP累计收购2025/26年度棉花1050万包（折合178.5万吨），截至8月18日已累计售出925万包（约157.25万吨），剩余库存约125万包左右（约21.25万吨）。

　　部分印度涉棉企业、国际棉商判断，再加上20-30万包2024/26年度陈棉库存，CCI棉花库存总量或已降至145-155万包（约24.65-26.35万吨）。业内预测，2026/27年度前CCI棉花库存清零的概率比较大，为新年度敞开收购籽棉提供资金、仓储、运输等提供必需条件。

　　业内预计，8-9月份印度CCI棉花竞拍仍将非常活跃，库存下降“踩刹车”的预期较弱。

　　其一、8月下旬以来，ICE棉花期货连续大幅上行，美棉/巴西棉/澳棉等与印度国内棉价价差迅速拉大，进口棉升水突出，印度纱厂/贸易商询价/采购的重心集中在国产棉。

　　其二、2026年6月份以来，印度棉制品出口加速反弹，尤其对欧美市场表现抢眼，棉花消费需求恢复性增长，对国产棉、进口棉采购同步回升。印度商务部统计数据，2026年7月，印度出口服装12.8亿美元，环比增长9.8%。考虑到印度受到美国依据301条款加征关税的影响很小，再加上与英国、与欧盟等达成自由贸易协定，印度棉制品出口市场的“窗口”进一步打开。

　　其三、CCI竞拍底价仍明显低于印度国内S-6现货报价，再加上CCI收购/加工/存储标准严格，相较私人轧花厂皮棉，更受纱厂的青睐。截至8月20日，印度棉花公司2025/26年度棉花竞卖底价虽上涨至68100卢比/坎地（约折90.77美分/磅），但仍低于印度S-6现货报价约1100卢比/坎地（约1.47美分/磅），CCI棉花竞争力偏强。

　　另外，印度卢比对美元持续贬值，也不利于外棉进口，利于国产棉消费。据统计，截至2026年8月底，印度卢比兑美元汇率年内贬值超过7%，一度触及96.9650:1的历史低位，为亚洲表现最差的货币之一。