8月31日，地缘局势升温推高国际油价，叠加美联储加息预期强化，美债收益率继续上行，布伦特原油升至90.67美元/桶，美国10年期国债收益率升至4.75%，高利率环境对黄金形成压制，截至收盘，COMEX黄金期货下跌0.72%，报4497.3美元/盎司，黄金ETF华夏（518850）下跌3.60%，黄金股ETF华夏（159562）下跌3.14%，有色金属ETF华夏（516650）下跌1.55%。

　　8月金价整体呈现冲高回落走势。COMEX黄金自月初4098.6美元/盎司持续走强，8月25日最高收于4715.9美元/盎司，区间涨幅达15.06%；月末受美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的鹰派表态影响，加息预期快速升温，金价明显回落，8月31日收于4497.3美元/盎司，较阶段高点回撤约4.63%，全月仍累计上涨约9.73%。据CME最新定价，美联储9月加息25个基点的概率升至65.4%。

　　短期来看，本周美国就业数据将成为影响金价的重要变量：若非农表现偏强，或进一步推升美债收益率并压制黄金；若就业明显弱于预期，则有望缓解市场加息担忧，为金价带来阶段性修复动力。

　　国际金价短期剧烈震荡，并未改变海外投行对未来价格的判断。瑞银认为，全球债务水平攀升叠加美元持续走弱，是金价上涨的底层逻辑，并维持2027年9月底目标价5400美元/盎司的预测。此外，高盛也重申对年底金价4900美元/盎司的预测。