黑色早评 | 2026年9月1日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运延续小幅回升，澳巴及非主流发运均有增长。不同，同期国内港口铁矿到货量因天气影响有明显下降，考虑到当前疏港量仍处高位，预计本周港口铁矿库存或小幅趋减。国内矿方面，近期国内铁精粉产量略有回升，但仍处同期低位。

　　需求端，上周钢联高炉开工率小幅下降，日均铁水进一步减少1.08万吨至236.6万吨。同期钢厂盈利率保持平稳仍在32.47%。钢厂铁矿库存有所减少，尽管进口矿日耗也有下降，钢厂进口矿库销比仍略有走弱。当前钢厂对铁矿维持按需补库，昨日铁矿港口现货成交微增，但远期美元货成交有明显上升，目前PB粉落地亏损继续扩大，显示海外需求仍明显强于国内。

　　综合而言，当前铁矿基本面供增需弱，但近期海运费仍有小幅上涨，且旺季临近，钢厂对铁矿仍有一定采购补库预期，短期矿价延续偏强震荡运行。

　　1.2026年8月24日-8月30日Mysteel全球铁矿石发运总量3571.6万吨，环比增加272.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2868.3万吨，环比增加198.9万吨。澳洲发运量2028.1万吨，环比增加95.4万吨，其中澳洲发往中国的量1655.8万吨，环比增加126.5万吨。巴西发运量840.3万吨，环比增加103.4万吨。

　　2.2026年08月24日-08月30日中国47港到港总量1951.8万吨，环比减少765.7万吨；中国45港到港总量1791.0万吨，环比减少848.6万吨；北方六港到港总量873.2万吨，环比减少358.3万吨。

　　3.2026年7月土耳其粗钢产量340万吨，同比增长7%；1-7月累计产量2320万吨，增长7.9%。同期成品钢材消费7月下跌5.1%，但累计增长4.7%。出口量增2.9%，进口量降19.7%，进出口额比升至82.1%。尽管对南美出口大增支撑整体表现，但欧盟新配额制度恐致对欧出口减少约400万吨。

　　4.31日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交83.8万吨，环比下跌0.83%；本周平均每日成交83.8万吨，环比上涨15.11%；本月平均每日成交74.7万吨，环比上涨7.48%。远期现货：远期现货累计成交124.0万吨（7笔），环比上涨53.09%，(其中矿山成交量为107万吨)；本周平均每日成交124.0万吨，环比上涨40.75%；本月平均每日成交87.1万吨，环比上涨40.94%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能2.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，山西省开会推动煤矿复工复产，复产进度仍较慢，焦煤产量维持极低位，并且蒙煤通关量下滑，供需矛盾持续加强，现货价格暴涨，双焦盘面继续大幅上涨。焦煤产量维持极低位，供需仍存缺口，并且蒙煤通关量下滑，蒙煤库存持续下降，可交割货源减少，近月盘面持续减仓暴涨，目前焦煤价格失控，市场情绪极端，建议谨慎操作。焦煤供需错配问题需要煤炭政策放松才能解决，关注煤炭政策变化。

　　观点：关注煤炭政策变化。

　　1. 【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：今日吕梁地区部分因内部人员调整停产的煤矿已复产，不过产地安全监察依旧严格，临汾地区个别煤矿因安全隐患新增停产，其余地区部分煤矿基于安全、井下工作面及年度产能任务等多重因素产量受限，供应端增量难度仍较大。据中国煤炭资源网调研结果显示，8月31日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计50座，涉及产能5360万吨；停产煤矿数量较上周五减少2座，相比5月25日减少69座。停产产能日环比减少300万吨，相比5月25日下降8090万。

　　2.中国煤炭资源网冶金部8月31日重点关注：焦炭市场继续强势运行，原料煤价格依然强势，焦炭落实三轮涨价后焦企亏损程度虽有所缓解但多数仍处于严重亏损状态，同时多数焦企考虑原料到货不足且价格仍有上涨预期暂无提产计划，目前焦企普遍限产幅度在30-50%，焦炭供应大量下降后钢厂到货受到影响，部分已经被动降库，多有催货行为，整体看现阶段焦炭供应减量大于需求，供需结构偏紧，在成本支撑下短期将继续开启第四轮提涨。焦煤方面，山西地区主流大矿前期因证件到期停产的煤矿已复产，地方矿虽也有个别煤矿复产，但整体复产节奏较慢，供应端较为紧张。近期在下游焦企和贸易商积极采购带动下，炼焦煤价格快速上涨，部分优质煤种涨幅超600元/吨以上。考虑到目前供应紧张，短期市场预计偏强运行，后期关注山西地区煤矿复产情况。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关处于低位水平，日通关维持在500-600车左右，监管区库存持续下滑，口岸可售资源紧张，贸易商报价高位，目前蒙5原煤报价1750-1800元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周钢联五大材产量有所减少，但找钢的钢材产量小幅回升，富宝废钢日耗也增3.2%，整体钢材供应小幅趋减。昨日国内钢坯价格小幅上扬，但国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存有所上升，主要是热卷库存增长较明显。上周机构数据均显示钢材厂库下降，社库小增，总库存延续去化，但钢材表需表现分化，螺纹、热卷需求依然偏弱。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量199.76万吨，环比下降1.2%，水泥直供量环比上升0.01%；混凝土搅拌站发运量为114.93万方，环比增加9.59%；截至8月25日，样本建筑工地资金到位率为54.97%，周环比上升0.47个百分点。海外方面，近期美伊局势又有升级迹象，原油再度走强；因美债走强，美指回落，外盘商品表现震荡。国内方面，8月统计局制造业PMI略超预期，景气度环比回升，继地产、基建政策后，近日商务部等7部门又印发了关于推动商品消费扩容升级的实施意见，国内宏观政策持续向好。进出口方面，昨日南美、日本、印度钢价均有所上涨，国外其它地区钢价持平，近期国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供需偏弱，但总库存仍在去化，尽管旺季临近且国内宏观预期有所向好，但因原料价格波动增大，短期钢价延续震荡偏强运行。

　　1.国家统计局：8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平回升。

　　2.商务部等7部门印发关于推动商品消费扩容升级的实施意见。其中提出，到2030年，社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场；汽车、家电、通讯器材、纺织服装等万亿级品类零售额持续增长。

　　3.据中钢协网站消息，8月28日，有5家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，分别为攀钢集团攀枝花钢钒有限公司、云广西桂鑫钢铁智造有限公司、广东南方东海钢铁有限公司、贵州聚鑫钢铁（集团）有限公司和云南玉溪仙福钢铁（集团）有限公司。截至目前，已有305家钢铁企业在中钢协网站进行公示。

　　4.国际船舶网：8月24日至30日，全球船厂共接获81+19艘新船订单。其中中国船厂接获66+19艘新船订单；日本船厂接获2艘新船订单；韩国船厂接获4艘新船订单。

　　5.根据上海航交所最新数据，上周SCFI指数上涨99.91点至3509.54点，连续第五周上涨，周涨幅2.93%。四大主要远洋航线走势呈现明显分化，其中美国线运价延续反弹。

　　6.31日全国建材成交一般，市场交投氛围尚可，低价交易为主，刚需、期现、投机均有部分采购，全天整体成交量较上一工作日有小幅回升。

　　玻璃：华北市场变化不大，部分企业出订货以及下游阶段性补货，整体出货有所好转，市场价格仍较为灵活。周末至今，华东市场窄幅整理操作，企业多数稳价出货为主，但出货表现不一，下游需求改善有限，拿货刚需。华中市场变化不大，中下游拿货情绪一般，原片企业稳价出货为主。华南市场交投情绪一般，除个别企业为降库存特价优惠外，多数企业维稳操作，下游采购谨慎为主。西南市场厂家操作存异，多数企业稳价观市，个别企业明日存提涨意愿。西北市场变化不大，现货交投偏淡。东北地区部分企业周末价格上调，部分成交仍灵活，出货意向为主。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场趋势淡稳，成交一般，价格相对坚挺，个别提涨。个别企业开始检修，供应下降。企业出货慢，库存呈现累库态势。下游需求不温不火，按需为主，整体成交偏弱，观望情绪重，消费库存，前期低价下游有补库，新价格拿货意向放缓。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数环比增加，玻璃需求略有好转，但仍处于低位，玻璃生产线停复产反复，市场无法形成一致预期，政策完善房地产开发和销售制度，玻璃市场情绪略有好转，盘面略有反弹。玻璃是供给和需求下降的赛跑，关键还是要持续减产，如果价格跌至900左右仍有生产线复产，说明价格还没到极限，建议观望，等待更多生产线冷修并且库存有加速下降趋势。房地产开发和销售制度完善之后，为新房信用提供背书，或利好新房销售，中长期利好玻璃需求，而短期内玻璃需求仍需观察。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量继续回升，库存继续增加，处于高位，纯碱盘面低位震荡。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。传闻阿拉善碱厂将检修，但检修改变不了纯碱产能过剩问题，如果反弹仍是空的机会。

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