□ 上市不是终点，而是马矿股份从区域龙头向全球一流矿山企业迈进的全新起点。公司将以本次上市为契机，推进马坑铁矿采选扩能至1000万吨/年，在国家铁矿石保供战略中扛起“东南担当”

　　□ 上市后，公司将借力资本市场平台，参照二股东紫金矿业的发展路径，面向全国、走向全球，积极谋划外延式资源拓展与并购，平抑单一矿山的经营风险

　　9月1日，福建马坑矿业股份有限公司(简称“马矿股份”)登陆上交所主板。这家扎根福建龙岩三十余载的企业，是我国东南沿海地区重要的铁矿石生产基地，2025年铁矿采选业务营收与铁精矿产量均位居同行业上市公司第二。

　　与上市同步推进的，是公司千万吨级的采选扩能计划——本次募集资金将全部投向马坑铁矿采选扩能工程项目，建成后公司总采选规模将由500万吨/年提升至1000万吨/年。

　　“上市不是终点，而是马矿股份从区域龙头向全球一流矿山企业迈进的全新起点。”日前，马矿股份总经理董军庭在接受上海证券报记者专访时表示，公司将以本次上市为契机，推进马坑铁矿采选扩能至1000万吨/年，在国家铁矿石保供战略中扛起“东南担当”。

　　三十一载深耕

　　规模稳居行业前列

　　马矿股份成立于1995年，主营业务为铁矿石的采选、综合利用及铁精粉、钼精矿销售。招股书显示，截至2025年末，马矿股份的马坑铁矿铁矿石保有资源储量为3.25亿吨，是我国东南沿海地区少有的大型优质铁矿。

　　“我大学毕业后就来到了马矿股份工作，亲眼见证了矿山年产能从50万吨到500万吨的发展历程。”董军庭对记者表示，公司始终坚持地下开采的技术深耕，位列2025年中国冶金矿山企业50强第18位，荣获“全国绿色矿山”“冶金矿山十佳厂矿”等称号。

　　2023年至2025年，公司分别实现营收19.62亿元、20.50亿元和19.91亿元，实现归母净利润6.51亿元、6.64亿元和6.02亿元，经营业绩稳定，盈利能力突出。2026年上半年，公司实现营收11.12亿元，同比增长6.42%；实现归母净利润4.19亿元，同比增长15.70%。

　　在董军庭看来，公司的竞争优势可以归结为“大、优、技、稳”四个字：一是资源储量大，铁矿石保有资源储量达3.25亿吨，且伴生钼等金属元素；二是产品品质优，所产铁精粉为品位65%的优质造球精矿，硫磷等有害元素含量极低；三是地下开采技术积淀与成熟团队；四是财务结构稳健，有息负债少，抗周期能力强。

　　公司与紫金矿业的关系，同样是市场关注的焦点。招股书显示，紫金矿业是马矿股份第二大股东(发行前持股37.35%)。在董军庭看来，紫金矿业作为全球领先的矿业企业，其在全球化经营、海外资源并购等方面的经验，为马矿股份谋划“走出去”、探索外延式发展提供了重要参照。

　　董军庭表示，上市后，公司将坚持以矿产资源开发为主业，一方面推进内部扩能至千万吨级，另一方面借力资本平台探索外延式发展，致力于“建成具有全球竞争力的一流矿业企业”，为提升我国矿产资源利用率和保障战略矿产资源供应安全积极贡献力量。

　　响应“基石计划”

　　募资扩能至千万吨级

　　“中国钢铁行业产量占全球半壁江山，但在全产业链中，铁矿石却高度依赖海外进口。”董军庭表示，作为福建省属国有企业，公司响应国家“基石计划”号召，提升国产优质铁精粉的供应能力，既是责任所在，也是顺应市场需求。

　　董军庭给记者算了一笔账：目前马矿股份铁精矿年产量在200万至230万吨，扩能至1000万吨后，铁精矿年贡献量将达到400万至450万吨，在福建区域供应量占比将提升至10%—20%。

　　“铁矿石是大宗商品，销售半径有限，我们在东南地区的区域优势非常明显。”董军庭表示，扩能后公司将成为华东地区举足轻重的铁矿石生产基地，在区域保供中扮演更重要的角色。

　　此外，董军庭认为，国际矿业巨头的开采成本正随柴油价格上涨而逐步增加，产能释放需要过程，叠加地缘政治因素，钢厂保供需求始终存在。“我们的产量在国内需求占比较小，但在东南地区是最大的供应商，对后期市场充满信心。”

　　对于外界关于马矿股份依赖单一矿山的讨论，董军庭并不回避。他坦言，公司目前确以马坑铁矿这一座矿山为核心，但这座矿的“家底”足够厚实——保有资源储量3.25亿吨，按扩能后1000万吨/年的规模计算，还可服务43年，且伴生钼等有价金属可综合利用，公司“有干不完的活”。

　　更重要的是，公司已把“走出单矿”提上日程——上市后，公司将借力资本市场平台，参照二股东紫金矿业的发展路径，面向全国、走向全球，积极谋划外延式资源拓展与并购，平抑单一矿山的经营风险。

　　控成本守品质

　　筑牢穿越周期的“价格底气”

　　2025年11月，位于西非几内亚的西芒杜铁矿正式投产。对国内铁矿企业而言，西芒杜铁矿投产既意味着全球供给端的新变量，也折射出中国铁素资源保障正走向“国内增产，海外建权益矿”的多元格局。

　　面对这一变量，马矿股份如何应对？董军庭的判断从需求、供给、成本三个维度展开。

　　从需求端看，国内钢铁产能整体处于走弱通道，但刚性需求仍在。“中国钢铁行业产量占全球半壁江山，国内铁矿石需求量仍然较大。”在董军庭看来，更关键的是结构之变——在绿色低碳与节能环保的产业趋势下，不少钢厂都在改造升级、新建球团项目，对优质造球精粉的需求不降反增。马矿股份所产铁精粉品位为65%、有害元素含量极低，正是钢厂青睐的“优质口粮”。

　　从供给端看，海外矿山的产能释放难以一蹴而就。“西芒杜铁矿所处区域地缘政治较复杂，扩产是个逐步的过程，加上柴油价格高企，开采成本和到港量都存在不确定性。”董军庭表示，国际矿业巨头的开采成本正随柴油价格上涨而逐步抬升，产能爬坡需要一个过程，短期内难以对国内市场形成大规模冲击。

　　从自身看，公司正以成本管控筑牢“价格底气”。董军庭介绍，公司内部已采取降本增效、技术革新、推进矿山开采队伍自营等多项措施应对供给端的竞争，成本控制在全国同行业中处于中上水平。随着扩能推进，固定摊销将进一步摊薄。

　　基于上述研判，董军庭认为，近两年国内铁精矿价格可能稳中略降，但不会出现大幅波动，预计仍将在100美元/吨左右。“优质造球精矿的需求不但没有降，还在增长，这是公司价格能够站得住的优势所在。”他说。

　　“今年是马年，我们希望马矿股份能够像一匹黑马一样，一马当先，再启新程。”董军庭表示，公司上市后将持续加强技术创新投入，加快智能化升级，优化资源利用效率，增强持续盈利能力，将资源储备高效转化为经济效益，为投资者带来可持续的价值回报。