北京时间2026年8月27-29日，美联储召开2026年杰克逊霍尔央行年会，美联储主席沃什发表主旨演讲，谈了美联储抗通胀的决心和货币政策纪律、也谈了当前货币条件的宽松和通胀高于2%的现实；没有谈长短利率的上行和财政部的干预。

　　核心观点

　　关注9月FOMC的政策现实

　　发生了什么：在8月29日结束的央行年会上，美联储主席沃什发言“鹰派”——改变7月FOMC上的犹豫，回到6月政策上的坚定。(1)通胀：以PCE衡量的2%通胀目标是一个“坚定、固定的目标”；(2)劳动力：“与充分就业状态一致”；(3)金融条件：“很难将广义金融条件描述为具有限制性”；(4)工具：非常规政策当前应当谨慎使用；(5)行动标准：美联储必须确信潜在通胀正在“明确地、并以足够快的速度”向目标回落。

　　市场预期什么：8月的央行年会上，美联储主席沃什避免了谈及8月美国财政部的利率干预，可以视为在当前窗口中主动降低与财政政策的“协同预期”，体现货币政策的“独立性”。即美联储8月说的“偏鹰”，但是做的是否一致，还需要9月15-16日FOMC议息会议上见分晓。在当前美国通胀依然显著高于2%，且体现出韧性的情况下，市场对于9月会议的加息预期依然偏低(57%)。

　　风险

　　经济数据短期向下波动，流动性超预期宽松

　　● 华泰期货已经发布的宏观政策跟踪20260831：《沃什重塑货币纪律，9月FOMC成为试金石——美联储系列三十三》。