生意社08月28日讯

　　据生意社商品行情分析系统监测：8月木浆整体呈现先低位磨底，中下旬受海外供应扰动驱动快速反弹格局。截至8月28日针叶木浆山东地区市场均价为4850元/吨，与8月1日均价相比保持平稳。8月28日阔叶木浆山东地区市场均价为4533.33元/吨，与8月1日均价相比上涨了3.42%。

　　供应方面：8月海外浆厂停产、检修集中发酵，叠加加拿大产区山火扰动，市场交易远期针叶浆供给收缩预期，成为8月中下旬浆价反弹直接催化剂。但全球木浆整体过剩大格局并未扭转，海外新增产能持续释放，本次停产检修以高成本产能为主，并非系统性大规模减产。而阔叶浆全球货源相对充足，仅部分小众品牌现货偏紧。

　　国内港口数据：8月国内港口库存情况呈现月初小幅累库，中旬持续缓慢去库，月末集中到港再度累库。全月库存中枢维持222229万吨区间，属于年内偏高水平，并未进入低库存区间。中旬去库是下游刚需提货，并非大规模主动补库；月末到港量回升，库存再度抬升，高库存仍是压制浆价上行空间的核心利空。

　　进口方面：7月国内木浆进口273万吨，环比下降6.4%。针叶浆进口成本阶段性高于国内现货，进口利润倒挂，贸易商主动减少外盘订货，后续23个月远洋到港量预期下滑，缓解港口入库压力。

　　需求方面：8月处于造纸传统淡季尾声，整体弱现实但有旺季预期，下游各纸种分化明显，没有出现大规模主动补库行为，纸厂以刚需随用随采为主。文化纸8月处于出版招标空档期，教材订单已经释放完毕，社会需求偏弱；铜版纸开工走弱，文化纸整体对木浆拉动有限；白卡纸头部纸企开工稳定，中小纸企受订单偏弱影响控产，成品出货一般，纸厂谨慎采购，不囤货。成品纸涨价传导不畅，纸企盈利修复有限，即便浆价反弹，下游转嫁成本能力不足，反过来压制浆价上行空间。

　　期货方面：8月纸浆期货价格走出探底后受供应消息刺激拉升，然后高位震荡消化的行情。截至8月28日上期所纸浆期货主力合约开盘价4794元/吨，收盘价4788元/吨，最高价4798元/吨，成交36.99万手，持仓21.16万手。

　　生意社现货通行情预测：

　　从生意社现货通价格曲线可以看出，8月中上旬针叶木浆10日、20日均线同步向下，10日均线始终处于20日均线下方，属于短期弱于中期，现货价格持续走弱；随后10日均线向上穿过20日均线，形成金叉，短期现货力量反转，上涨动能开始释放；金叉之后，10日均线大幅上行，持续运行在20日均线上方，双线同步向上，两线开口不断拉大，是预期推动的上涨，不完全来自现货紧缺。

　　生意社木浆分析师认为，8月木浆市场上方压力来自下游接受度不足、港口库存仍高；下方支撑来自海外检修停产预期、港口持续去库。如果9月旺季下游补库不及预期，浆价存在回调压力，预计短期木浆价格暂时维持区间震荡。