【期货盘面】8月27日日盘，焦煤主力收盘价1609.0元/吨，环比上涨2.22%，持仓量55.36万手，环比增加7.37%；焦炭主力收盘价2135.5元/吨，环比上涨1.23%，持仓量6.25万手，环比下降0.5%。夜盘焦煤主力收于1622元/吨，焦炭主力收于2144元/吨。

【现货基差】山西低硫主焦煤出厂均价2461元/吨，持续上行。蒙5原煤口岸报价1620元/吨，与昨日持平。海运煤方面，一线澳煤远期价格与昨日持平。焦炭第二轮提涨落地后，准一级干熄焦价格为1970元/吨，焦炭累计涨幅150—165元/吨，将迎来第三轮提涨。

【估值利润】产业链处于正反馈中，焦煤利润持续扩大，逐渐带动焦炭提涨，但焦煤涨幅大于焦炭，焦炭利润仍受到挤压。

【供需库存】焦煤样本矿山开工率微增至68.19%，周度产量微增至763.9万吨，上游库存去化，下游库存微增，整体库存下滑。进口方面，蒙煤需求旺盛，但通关量回落、可售资源有限，海运煤港口库存高位回落。焦炭方面，焦企平均吨焦利润降至-149元/吨，亏损倒逼焦企主动限产，本周产能利用率降至68.71%，周产量同步回落。需求端，本周日均铁水产量237.68万吨，环比小幅回落。钢材库存连续两周去化，黑色盘面情绪修复，钢厂采购转向积极，钢厂焦炭可用天数已自5月29日的12.95天一路下滑至11.27天，产业链焦炭库存持续偏紧。但钢厂盈利率走弱至32.47%，盈利收缩或延缓其对焦炭连续提涨的接受时间，焦钢利润博弈加剧。

焦煤供应端紧缩状态保持，蒙煤进口持续低位，库存大幅去化，为煤价上行提供支撑。焦炭第二轮提涨快速落地，将迎来第三轮提涨，焦企减产幅度加大，持续去库。当前焦煤进入日内高波动状态，价格中枢稳定高位，焦炭基差平水，持续关注蒙煤通关情况、焦企减产情况以及焦炭提涨节奏。供给持续收缩下，双焦或仍有上行动力。焦煤主力波动范围预期为1500—1700元/吨，焦炭主力波动范围预期为1990—2265元/吨。