隔夜内外铜价窄幅震荡，国内精炼铜现货进口维持亏损。宏观方面，7月耐用品订单环比增长1.1%，大幅超出市场预期的0.5%，较6月的0.5%进一步加快，表明制造业需求仍有支撑。另外，美国PCE物价指数环比上涨0.2%，预期为0.1%；同比涨幅维持在3.7%，仍高于美联储目标，值得警惕的是，同比涨幅已连续四个月保持不变。地缘政治方面，据华尔街见闻，伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡收益分配达成协议。库存方面，LME库存下降1250吨至237475吨；SHFE铜仓单下降4028吨至34591吨，BC铜仓单下降199吨至7948吨。需求方面，下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱。沃什周五将首次在全球央行会议亮相，市场担忧其强化鹰派论调，引发美联储加息预期大幅回升，市场情绪偏谨慎。不过，LME库存重新下降，调期费回升，市场对LME潜在挤仓风险的担忧难以消除，或维持铜价偏强走势。但仍需高度警惕232条款关税政策落地前后的市场异常波动。