【期货盘面】甲醇主力合约收于2800元/吨，涨跌幅为-1.06%。

【现货基差】江苏太仓现货价格2855元/吨（-165），基差55元/吨；内蒙古北线现货价格2715元/吨（-65）；山东东营现货价格2920元/吨（-90）。

【估值利润】成本端动力煤价格高位趋稳，煤价对甲醇仍有一定支撑。随着甲醇价格快速上涨，煤制甲醇利润明显修复；但下游利润进一步承压，MTO、甲醛及醋酸利润均明显回落，高价甲醇向下游传导受阻，需关注下游降负带来的负反馈。

【供需库存】供应方面，国内甲醇开工继续回落。卓创数据显示，国内甲醇开工负荷降至71.24%，周环比下降1.65个百分点，西北地区开工负荷降至76.31%，周环比下降2.72个百分点；本周检修装置共20家，影响产量25.68万吨，国产供应阶段性收缩。

需求方面，下游表现继续分化。CTO/MTO开工负荷降至69.18%，周环比下降1.46个百分点，其中外采MTO开工升至62.81%；甲醛、醋酸及DMF开工有所提升。整体来看，传统需求边际改善，但甲醇价格快速上涨后下游利润明显压缩，需求端对高价原料的承接能力有限。

库存方面，随着台风影响结束，进口船货集中卸货，沿海库存升至72.53万吨，周环比增加7.69万吨，但可流通货源仍仅约28万吨。下周进口到港预计明显回落，但仍有出口船货发运支撑，后续港口继续大幅累库的压力有所减弱。

【市场信息】1、内蒙古旭峰合源15万吨/年矿热炉尾气制甲醇装置于8月25日停车检修，此次检修预计20天，期间甲醇无量外销。（隆众）

【南华观点】昨日甲醇盘面高位回落，前期地缘局势带来的风险溢价有所缓解，能化板块整体共振回调，港口现货重心同步下移，但基差表现仍较坚挺。基本面来看，国内甲醇装置检修仍较集中，国产供应阶段性收缩；同时进口甲醇仍处低位，后续中东船货发出节奏仍需关注，供应端对价格仍有一定支撑。需求端随着前期甲醇价格快速上涨，下游利润受到压缩，高价原料承接能力有所减弱。整体来看，前期快速上涨后市场存在阶段性回调需求，但供应收缩格局尚未明显扭转，预计短期甲醇高位震荡整理为主，关注中东船货发出节奏、国内装置检修及地缘局势变化。