视频丨陈泽锴

　　8月26日晚，近期强势的加密货币市场出现回调，截至21:12，比特币跳水跌破7.8万美元，跌幅超1%；XRP、狗狗币跌超4%，多个币种成交额也大幅下跌。近24小时，全球加密货币市场超8.4万人被爆仓。

　　黄金也在加速下跌。现货黄金一度跌破4610美元，目前跌近1%，纽约黄金期货跌约0.7%。

　　消息面上，据财联社报道，美国关键通胀指标温和上涨。继5月和6月强劲增长后，美国7月个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.2%，符合市场预期。剔除食品和能源的核心PCE价格指数同样环比上涨0.2%，同比上涨3.3%。这些数据延续了近期一系列显示美国经济在7月降温的迹象，可能强化美联储维持利率不变的理由。

　　另据中国基金报报道，数据出来之后，市场定价显示，美联储下个月加息的预期略有升温，市场预计9月美联储加息的概率约为42%，高于数据公布前的约36%。

　　比特币单月暴涨28%

　　黄金与比特币在8月中旬双双迎来爆发式上涨。

　　8月26日，现货黄金在4630美元上下波动。据相关机构预测，本月已上涨近15%的黄金正迈向“自1999年9月以来最为强劲的单月涨幅”。

　　8月19日至20日，比特币强势突破69000美元大关，盘中最高触及69749美元。此后涨势进一步加速，8月21日盘中冲破79000美元，8月24日触及80000美元。8月25日，比特币延续升势，一度触及81237美元，创5月中旬以来新高。

　　8月以来，比特币累计涨幅已达28%，有望创2024年11月以来最大单月升幅。截至8月26日20:46，比特币七日涨超21%。

　　价格的急速拉升引发了一场大规模的空头“血洗”。Coinglass数据显示，8月19日至21日，比特币杠杆空头头寸被清算近25亿美元。空头被迫平仓买入，进一步推高了价格，形成上涨循环。

　　美债危机点燃“法币信用对冲交易”

　　黄金与比特币的同步走强并非巧合。市场分析普遍认为，两者上涨的共同源头指向同一个方向——美国国债市场。

　　截至2026年8月，美国政府债务已突破40万亿美元。过去一年，债务规模增长约3万亿美元。与此同时，30年期美债收益率一度升至2007年以来最高水平。巨额债务叠加高利率环境，使得美国政府的融资成本持续承压。

　　8月19日，美国财政部长贝森特宣布了一项关键政策调整：将10年至30年期国债的流动性支持回购规模至少扩大一倍，单次最高规模由20亿美元提高至至少40亿美元，自9月起实施。政策意图明确为压低长端国债收益率，缓解融资成本压力。

　　然而，市场的解读却走向了另一个方向。消息公布后，长期美债收益率仅回落了不到一天，但美元指数却同步走弱，黄金与比特币双双大涨。

　　“该政策本身规模有限，相对于8000亿美元日均成交的美债市场，实际资金体量并不大，且长债收益率回落仅维持一天就再度反弹，说明政策本身没有改变基本面，更多是一种信号冲击，而非实质性的货币宽松。”东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞向21世纪经济报道记者表示，她并不完全认同将美国财政部扩大国债回购视为本轮上涨的根本性驱动，但认可其作为关键短期催化剂的角色。

　　市场上，不少投资者将本轮黄金与比特币的同步上涨归结为“货币贬值交易”的重燃。其核心逻辑在于：投资者因预期持续的财政赤字和通胀将不断蚕食美元购买力，转而涌入黄金、白银等贵金属以及比特币等加密货币寻求避险。

　　对此，瞿瑞表示基本认可这一市场判断，但认为更精准的表述应是“法币信用对冲交易”。因为本轮的核心触发信号源于美国政府通过回购干预债市，因而引发的市场对美元信用基础，如财政可持续性与债务货币化倾向的中长期担忧。

　　桥水基金创始人达利欧给出了更具警示意味的解读。他警告，美国财长贝森特扩大回购公债，加上日本降低美债敞口、长债收益率急升，都是美国债务问题逼近临界点的警讯。他敦促投资者减少债券等债务型资产配置，将投资组合的10%至15%配置于黄金，并少量持有比特币，以防范潜在的美国债务危机。

　　多家机构给出乐观预测

　　渣打银行全球数字资产研究主管表示，比特币年底10万美元的目标价甚至可能偏保守。

　　不过在当前点位下，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，黄金、比特币已经充分计价了大量乐观预期，中期虽仍有上行空间，但短期阻力明确。黄金在4700至4800美元/盎司区间存在较强技术压力；若杰克逊霍尔年会释放偏鸽派信号，金价中期有望冲击5000美元/盎司关口。比特币8万美元是关键位置，上方阻力集中于8.5万至9万美元，后续行情的持续性需要等待监管法案落地、ETF资金持续流入来验证。

　　杰克逊霍尔全球央行年会是全球金融市场的重要风向标，本年度会议将于8月27日至29日举办，美联储主席沃什将发表上任后在该会议上的首次主旨演讲。

　　市场预计，若沃什表态延续鹰派基调、强调通胀黏性与“更高更久”，则将推升实际利率、强化美元，对黄金和比特币形成同步压制；若长债收益率在回购效应消退后重新冲高，流动性收紧预期也可能触发两类资产的同步回调。

　　当下，加密货币恐惧与贪婪指数已经来到64，处于贪婪区间。分析人士指出，本轮上涨相当部分动力来自空头清算，比特币逼空结束后的表现将是判断反弹持续性的关键。(更多内容)