【期货盘面】甲醇主力合约收于2890元/吨，涨跌幅为-1.9%。

【现货基差】江苏太仓现货价格3020元/吨（67），基差为130元/吨；内蒙古北线现货价格2780元/吨（97.5）；山东东营现货价格3010元/吨（15）。

【估值利润】成本端动力煤价格高位趋稳，煤价对甲醇仍有一定支撑。随着甲醇价格快速上涨，煤制甲醇利润明显修复；但下游利润进一步承压，MTO、甲醛及醋酸利润均明显回落，高价甲醇向下游传导受阻，需关注下游降负带来的负反馈。

【供需库存】供应方面，国内甲醇开工继续回落。卓创数据显示，国内甲醇开工负荷降至71.24%，周环比下降1.65个百分点，西北地区开工负荷降至76.31%，周环比下降2.72个百分点；本周检修装置共20家，影响产量25.68万吨，国产供应阶段性收缩。

需求方面，下游表现继续分化。CTO/MTO开工负荷降至69.18%，周环比下降1.46个百分点，其中外采MTO开工升至62.81%；甲醛、醋酸及DMF开工有所提升。整体来看，传统需求边际改善，但甲醇价格快速上涨后下游利润明显压缩，需求端对高价原料的承接能力有限。

库存方面，本周台风结束，进口船货集中卸货，沿海库存升至72.53万吨，周环比增加7.69万吨，但可流通货源仍仅约28万吨。下周进口到港预计明显回落，但仍有出口船发支撑，后续港口继续大幅累库的压力有所减弱。

【市场信息】1、内蒙古旭峰合源15万吨/年矿热炉尾气制甲醇装置于8月25日停车检修，此次检修预计20天，期间甲醇无量外销。

【南华观点】昨日甲醇盘面冲高后明显回落。基本面来看，国内装置检修仍较集中，内地上游库存偏低，供应阶段性收缩，对近端价格仍有支撑；但随着价格快速上涨，下游利润持续压缩，高价原料承接能力逐步减弱。昨日恰逢本轮长协收尾，午后盘面转弱后鲁北下游进一步压低采购价格，上游出货意愿增强，现货成交重心随之松动，反映高价下市场心态已有所转弱。与此同时，台风结束后进口船货集中卸货，港口库存明显回升。整体来看，当前供应收缩与低库存支撑尚未消失，但需求负反馈及现货高位松动对上方形成制约，预计短期盘面高位震荡偏弱运行，关注地缘局势变化及下游负反馈。