【期货盘面】螺纹主力合约收盘价3071.0元/吨，较前一交易日小幅上涨5.0元/吨；热卷主力合约收盘价3343.0元/吨，较前一交易日小幅上涨3.0元/吨。螺纹10-01月差为-44.0元/吨，较前一交易日收窄；热卷10-01月差为-6.0元/吨，较前一交易日收窄。螺纹主力持仓150.1万手，减少10.3万手，资金出现明显异动；热卷主力持仓92.5万手，减少9.7万手。

【现货基差】上海市场螺纹钢市场价3040.0元/吨，热卷市场价3350.0元/吨，价格整体延续稳定，无明显波动。螺纹主力合约基差为-31.0元/吨，较前一交易日减少5.0元/吨；热卷主力合约基差为7.0元/吨，较前一交易日减少3.0元/吨。

【估值利润】长流程螺纹钢利润为-150元/吨，长流程热卷利润为80元/吨，整体利润较弱。

【供需库存】螺纹钢周度产量180.38万吨，环比减少2.17万吨；热卷周度产量292.24万吨，环比减少4.52万吨，整体供给小幅调整。螺纹钢周度表需196.16万吨，环比增加1.85万吨；热卷周度表需293.3万吨，环比减少10.63万吨。螺纹库存682.85万吨，环比减少15.78万吨；热卷库存437.72万吨，环比减少1.06万吨，库存下降对钢价形成一定支撑。

【南华观点】供应端持续减产，但需求端回暖尚未兑现。钢厂因亏损持续减产，产量和库存双降，基本面边际改善，但终端消费需求并未出现明显改善。“金九银十”的旺季预期仍停留在情绪层面，未能为价格打开上行通道。供应端收缩托住底部，需求不足限制顶部，价格或窄幅震荡。原料挺价与钢厂利润下降并存，焦煤受安监限产支撑价格坚挺，焦炭提涨，成本端对钢价形成刚性支撑。但钢厂已出现亏损，对原料涨价接受度较低；成本支撑越强，钢厂亏损越严重，减产压力越大，进而压制原料需求，钢价在成本推涨与钢厂利润亏损、减产之间博弈。