24日国内玉米前期受现货供应宽松的弱现实压制，连续三个月震荡走弱，近期市场格局明显切换，走出典型的“弱现实、强预期”博弈行情。本轮反弹核心驱动来自全球市场，粮食危机题材再度发酵，叠加地缘冲突、厄尔尼诺天气扰动，带动全球农产品集体大幅反弹，国内玉米新季合约凭借低位估值优势，迎来阶段性修复行情，也是年内粮食题材第二次拉动盘面走高。虽然我国依托高自给率、进口配额管控、燃料乙醇需求约束等政策“防火墙”，具备较强的外部风险抵御能力，但无法完全隔绝外围影响，中东冲突推高能源与海运成本、极端天气扰动谷物种植结构，均会循序渐进传导至国内玉米供需端，且资金与市场情绪往往领先基本面，题材驱动的价格波动持续显现。从现货基本面来看，新季玉米临近集中上市窗口，市场提前交易产量减产预期，多轮台风、降雨导致新季产量存下滑风险，叠加本年度种植成本同比抬升200-300元/吨，为盘面提供坚实底部支撑，前期盘面下探至成本区间下沿，做多价值逐步凸显；但现货端跟涨乏力，下游整体库存偏低却采购谨慎，仅维持刚需补库，现货宽松格局未改，大幅上涨空间受限。短期盘面受题材情绪支撑震荡偏强，但需警惕新粮集中上市、题材退潮带来的回调压力；中长期来看，全球粮食安全隐忧未消、国内种植成本高位支撑明确，玉米整体估值修复行情仍有延续空间，后续重点跟踪新粮上市节奏、产区天气变化及外围题材发酵力度。(饲料行业信息网)