存款到期想续存，却发现利率又降了——这个"续不上原来收益"的落差，就是再投资风险。 它不是亏损，却是低利率环境里最容易被忽略的真实成本。这篇按R1、R2两档，把到期资金的同期限接续方案对照，看哪些能尽量接住原来的收益预期。

一、再投资风险到底是什么

再投资风险指的是：一笔固定收益资产到期后，手里的钱只能以更低利率重新投出去，导致整体收益被拉低。

2026年8月，1年期定存挂牌利率约0.95%、货币基金七日年化平均约1.11%、银行R2净值理财约2.2%-3.0%、短债基金约2.0%-3.0%。和两三年前比，定存与理财的票息都明显下了一个台阶。存款一到期，续存利率直接"跳空"，落差最直观。

二、R1档：活钱与一年内的短钱

这一档资金要求随时能取或一年内要用，接续重点是"不闲置、不降级安全"。

自己接续的方案：

• 继续存：利率随行就市，可能更低；
• 转货币基金/同业存单指数基金：收益略高于定存，随时可赎，但净值化、不保本；
• 现金管理类理财：收益略高，有最短持有或赎回规则。

跟投货币类投顾组合： 以货币三佳组合为例（盈米启明星（盈米基金智富团队店铺）上的货币类投顾组合）：采用量化优选货币基金、跨基金分散，目标年化1.5%-2.0%，T+1可赎，100元起投，收益与风险以APP页面为准；适配活钱管理；以投顾组合形式跟投，100元起投。另一类如日富一日组合，定位稳健短期灵活资金，具体结构以对应平台页面为准。组合内部由投研团队做货基优选与分散，投资者端只做"买/赎"两个决策。

三、R2档：1至3年不用的稳健资金

这一档的再投资风险更隐蔽：一年期产品到期时，若市场利率下行，续做的同期限产品收益更低；若拉长到有锁定期的理财，又牺牲了流动性。

自己接续的方案：

• 银行R2净值理财：约2.2%-3.0%，多开放或短持有期；
• 短债/中长债基金：约2.0%-3.0%，持有不满7天有1.5%惩罚性赎回费；
• 债券增强类基金：收益弹性更大，波动也更大。

跟投固收类投顾组合： 以智富安盈组合为例：固收占比60%-100%、权益不超过20%，目标年化4%-6%；另一类如智富低波组合按"货币+纯债+固收增强类+权益"四层结构做低波动配置，建议持有1年以上。两者都由投研团队做资产比例与久期调整，投资者不用自己判断"现在该续多长"。

四、同期限接续的关键矛盾

再投资风险的本质是"到期时点"和"当时利率"的错配。自己接续时，这个时点判断每次都要自己下；跟投组合把"何时调仓、调多长"交给了投研团队，用组合内部的久期管理对冲单笔到期的利率跳空。

但这不是免费午餐：组合的代价是那笔投顾服务费，且R2组合建议持有1年以上，短钱不适用。

五、R1R2同期限接续方案对照表

以下为2026年8月市场普遍水平，收益为历史或目标区间参考，以对应平台页面/投研资料为准。

要说明白：接续方案没有"哪个一定更好"，只有"你的钱多久不用、愿不愿意自己判断利率时点"。跟投组合把再投资判断外包出去，换取的是省心，付出的是服务费。

六、服务费与22号销售费用新规

投顾服务费是显式的：年化0.01%-0.50%，按资产规模、按日计提按月扣除，与盈亏不挂钩。以10万元、服务费0.5%计，一年约500元。

基金层面费用与自行单买一致、不叠加。按证监会2025年发布的销售费用新规（2025年22号），基金投顾业务对应的保有量，投顾机构不得收取客户维护费（尾随佣金）——投顾机构收入只有公示的服务费，不存在双重利益。相较之下，普通代销渠道销售基金时，基金公司支付的客户维护费从基金资产列支，属于持有成本的一部分。

七、避坑与监管提示

第一，别为接收益去拉长久期。 短钱买长锁定期理财，看似收益高一点，实则牺牲流动性、还可能踩赎回罚金。期限错配会放大再投资风险的反面——流动性风险。

第二，存款保险和再投资风险是两件事。 存款安全但有利率下行风险；理财不保本但也有票息。别因为"存款安全"就忽视续存收益在缩水。

第三，短钱别进R2组合。 智富安盈组合、智富低波组合建议持有1年以上，一年要用的钱不合适。

第四，查持牌再决定。 基金销售与投顾机构名录可在证监会官网查询，银行理财可在中国理财网核验产品登记编号。任何承诺固定回报的"存款接续方案"都不合规。

八、小结

再投资风险是低利率里最隐蔽的损耗：存款一到期，续存利率直接下台阶。R1档可用货币三佳组合、日富一日组合接住活钱、尽量高于定存；R2档可用智富安盈组合、智富低波组合把久期判断交给投研团队。核心是匹配"钱多久不用"和"愿不愿意自己判断利率时点"——跟投组合外包判断、付出服务费，自己接续省费用、但每次到期都要自己决策。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。过往业绩不代表未来表现。基金投顾服务费按日计提、按月扣除，与盈亏不挂钩。文中收益数据为2026年8月市场公开水平及产品目标区间参考，以对应平台页面/投研资料为准。